長興材料工業股份有限公司（1717）創立於 1964 年，是亞洲最大的合成樹脂製造商，也是全球乾膜光阻與紫外線固化樹脂的領導供應商之一。
產品廣泛應用於塗料、黏著劑、PCB、半導體先進封裝、光學與新能源材料，並在全球設有 25 座製造基地，服務涵蓋電子、建材、汽車、能源、醫療與消費性產業。
近年更積極布局 AI 伺服器用封裝材料、鋰電池黏著劑與生醫試劑原料，成為化工與電子材料供應鏈中舉足輕重的台灣企業。
長興三大事業群與產品版圖
長興的營收主要來自三大塊：
| 事業群 | 產品 / 主力項目 | 2024 營收比重 |
|---|---|---|
| 合成樹脂事業群 | 木器、水性／油性工業塗料樹脂、聚氨酯樹脂、不飽和聚酯樹脂、聚酯多元醇樹脂等，用於塗料、黏著劑、鞋膠、PVC 皮革、人造大理石等產品 | 約 48 % |
| 電子材料事業群 | 印刷電路板用乾膜光阻、預浸玻纖布（CCL）、高階聚醯亞胺光阻、真空壓膜機及封裝材料等，用於印刷電路板、半導體先進封裝、平面顯示器及觸控面板 | 約 26 % |
| 特用材料事業群 | 壓克力單體／寡聚體、紫外線固化特殊塗料、矽烷改質材料、有機矽特殊材料等，用於木器塗料、光纖塗料、光學膜、化妝品及綠色環保材料 | 約 26 % |
銷售地區以中國約 58%為主，其餘為台灣與其他區域。
公司同步強化東南亞、印度、北美等布局，以降低單一區域景氣影響。
電子材料與先進封裝：長期動能的關鍵
長興在 PCB 材料深耕多年，乾膜光阻具全球領先地位，並延伸到聚醯亞胺光阻、覆銅基板相關材料與真空壓膜機。
在半導體先進封裝端，公司投入MUF（模封底填）與 LMC（液態封裝）等材料研發。並有消息指出長興取得台積電的先進封裝材料大單。顯示出該公司的技術能力受到肯定。
近期營運與財報重點
關鍵數字快看：
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2025 Q2：合併營收 104.05 億元（季增 3.42%、年減 10.07%）；毛利率 20.84%；歸屬母公司稅後淨利 3.53 億元、EPS 0.30 元。
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2025 上半年：營收 204.65 億元（年減 5.21%），歸母淨利 7.02 億元、EPS 0.60 元。原料價格回落與產品組合改善，毛利率較去年同期提升，但整體需求偏弱使獲利承壓。
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2024 年：營收 441.91 億元、稅後淨利 18.35 億元、EPS 1.56 元；2024 Q4 毛利率約 19.7%、獲利優於前年同期。
解讀： 2024 年受惠產品組合與成本優化，體質改善明顯；但 2025 年上半年在宏觀需求放緩、人民幣與原物料波動下，營收步伐放慢。公司以跨區調度（台灣／中國／馬來西亞）支撐出貨並維持毛利。
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主要應用場景
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塗料與建材：家俱、建築、汽車修補漆、卷材塗料、家電外殼等。
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黏著劑與鞋材：PU、水性聚氨酯、壓克力樹脂用於膠帶、標籤、鞋膠、紙上光等。
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不飽和聚酯與複合材料：採光罩、儲槽、遊艇、風電機殼、車體、人工大理石等。
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電子與半導體：乾膜光阻、聚醯亞胺光阻、覆銅基板與封裝材料，供應 PCB、IC 封裝、顯示與觸控。
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新能源與電池：鋰電池（含矽負極）用水性黏著劑、結構膠等。
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醫療與生醫試劑：酵素、抗體等原料支援體外診斷（POCT）應用。
優勢與挑戰
優勢
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規模與多元：亞洲最大合成樹脂廠，從塗料到電子材料的一站式供應，成本與交期具競爭力。
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電子材料口碑：乾膜光阻領先，並往聚醯亞胺與先進封裝材料延伸，卡位高附加價值。
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全球產能佈局：25 座工廠與雙研發中心（高雄／蘇州），靠近客戶、彈性配方與交期管理。
挑戰
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景氣與原料波動：營收對中國需求敏感；油價、匯率變動牽動毛利。
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高門檻認證：半導體、電池材料導入周期長；先進封裝訂單尚未證實。
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強敵環伺：國際巨頭在高端電子化學品持續加碼，技術與資本壓力並存。
投資觀察重點
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產品組合升級：電子材料、先進封裝與新能源用材的放量節奏與毛利變化。
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區域去風險：中國占比下降與東協／印度／北美拓展的進度與貢獻。
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成本與現金流：原物料、匯兌管理與資本支出紀律，確保毛利與自由現金流。
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客戶認證里程碑：先進封裝（MUF／LMC）、聚醯亞胺光阻等關鍵料號的導入與擴產訊號。
結論
長興材料以規模經濟＋多元產品譜系穩居合成樹脂龍頭，並憑乾膜光阻與 UV 樹脂在電子材料維持競爭力。
2024 年體質改善清晰，惟 2025 上半年受總體需求與區域市況拖累。
中長期成長關鍵在於：電子高階材料放量、先進封裝材料的實質導入、以及海外市場的持續擴張。
在國際競爭升溫與景氣循環壓力之下，若能持續提高高毛利產品占比並嚴控成本，長興有望鞏固其在亞洲合成樹脂與電子材料供應鏈的重要地位。
