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美國DDP商機動能
雷虎美國子公司取得「藍色無人機清單」（Blue UAS Cleared List）資格，是目前唯一具備此資格的台廠，正積極爭取美國國防部總金額約10億美元的「無人機優勢計畫」（DDP）標案，俄亥俄州廠也規劃在2026年上半年投產，為公司開拓美國軍規市場的關鍵籌碼。
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國內軍規標案放量
台灣軍備局規劃於2026至2027年釋出5款、近4萬8,750架軍用商規無人機標案，規模上看500億元；立法院也於7月3日將朝野三個版本、金額上看2,100億至2,400億元的無人載具採購特別條例草案交付委員會審查，成為股價近期波動的核心題材。
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處置股與晶片爭議
雷虎股票自7月3日起至7月16日首度列入處置股，採5分鐘撮合一次；同時5月間也曾因訓練用自殺式無人機飛控晶片的原產地標示遭市場質疑，公司已重訊說明原廠證明產地為法國，兩起事件皆凸顯短線波動風險升溫。
雷虎科技（8033）2026年6月合併營收達2.26億元，年增19.63%，同一週交易所也將這檔無人機股列入處置股票，兩則消息同時把市場焦點拉回這家從遙控模型玩具廠轉型而來的無人載具公司身上。隨著立法院於7月3日將金額上看2,100億至2,400億元的無人載具採購特別條例草案交付委員會審查，加上雷虎在美國國防供應鏈的布局逐漸浮出檯面，雷虎股價近期出現多次急漲、急拉回的劇烈波動。
不過，題材發酵的同時，雷虎5月間也捲入飛控晶片原產地標示的爭議，加上股票遭列入處置股，顯示股價與交易熱度已引起主管機關關注。本文將從最新營收、第一季財報、美國布局、國內標案進度，到處置股與晶片爭議的來龍去脈，並與邑錡、亞航等同業比較，完整整理雷虎（8033）近期的營運動態與風險提示，供投資人全面掌握最新資訊。
一、雷虎(8033)是做什麼的？從遙控模型到無人載具
雷虎科技成立超過四十年，早期以無線電遙控模型玩具起家，曾是全球前五大遙控模型玩具廠之一。近年公司積極轉型，將原本的遙控技術延伸至中大型無人載具領域，目前主要經營項目涵蓋中大型無人載具與無線電遙控模型製造買賣、精密醫療器材製造買賣，以及無菌包材產品製造買賣，資本額約16.46億元（鉅亨網，2026/07）。
產品線部分，雷虎近年聚焦攻擊型無人機（含FPV第一人稱視角自殺式無人機）、無人水面載具（USV）與軍用商規訓練機，並將「100%台灣設計、台灣製造」定位為主要賣點，對接國際「去紅化」（De-Sinicization）供應鏈需求。公司也同步跨足飲料包材生產，作為傳統業務之外的營運多角化布局（工商時報，2026/01）。
轉型之下，雷虎的客戶結構已從早期的一般消費者，逐步擴大至台灣軍方與美國國防相關單位，商業模式由B2C走向B2B、B2G，也讓公司近兩年的營運波動與股價表現，高度連動於軍規標案與國防政策的進展。接下來，先從最新月營收動態，觀察這波轉型的實際進帳情形。
二、雷虎(8033)近期月營收表現如何？
雷虎2026年單月營收呈現明顯的高低起伏。1月受惠訂單認列，單月營收季增逾26%、年增更達83.79%；但2月隨即回落，年減28.32%；3月至5月營收在1億元上下區間震盪；6月則再度放量至2.26億元，年增19.63%（MoneyDJ理財網／Yahoo奇摩股市，2026/07/07）。
| 月份 | 當月營收(億元) | 月增率 | 年增率 | 累計營收(億元) | 累計年增率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026/01 | 1.58 | +26.25% | +83.79% | 1.58 | +83.79% |
| 2026/02 | 0.97 | -38.97% | -28.32% | 2.55 | +15.25% |
| 2026/03 | 1.20 | +24.86% | +5.28% | 3.75 | +11.92% |
| 2026/04 | 1.09 | -9.19% | +6.43% | 4.85 | +10.66% |
| 2026/05 | 1.17 | +6.98% | -9.56% | 6.02 | +6.27% |
| 2026/06 | 2.26 | +92.85% | +19.63% | 8.28 | +9.67% |
資料來源：Yahoo奇摩股市財務報表、MoneyDJ理財網（2026年6月營收公告，2026/07/07）。
整體來看，雷虎累計營收維持個位數至雙位數的年增，但單月波動明顯，反映軍規訂單「出貨時點集中」的特性，並非穩定線性成長。這樣的營收節奏，也呼應了公司第一季財報中獲利大幅回升、但波動度同樣偏高的樣貌，接下來進一步檢視第一季財報細節。
三、雷虎(8033)2026年第一季財報透露什麼訊號？
雷虎2026年第一季合併營收3.75億元，年增12%；稅後淨利0.52億元，年增41%；每股稅後盈餘（EPS）0.34元，較上一季（2025年第四季）大幅季增327%，年增36%（自由財經，2026/07/03；Win投資，2026/07）。對照2025全年，雷虎每股盈餘為0.58元（Win投資，2026/07）。
| 期間 | 合併營收 | 稅後淨利 | EPS | 年增/季增 |
|---|---|---|---|---|
| 2026年Q1 | 3.75億元 | 0.52億元 | 0.34元 | 營收年增12%；淨利年增41%；EPS季增327%、年增36% |
| 2025年全年 | 約14.2億元 | — | 0.58元 | 2025年前三季稅後淨利1.11億元，年增1.7倍（工商時報，2026/01） |
備註：2025年全年營收數字在不同資料來源略有差異——Win投資揭露為14.24億元，而依2025年12月單月營收公告推算之全年累計則約為14.17億元，兩者差距不大，實際數字以雷虎正式年報公告為準。
第一季獲利季增327%的表現雖然亮眼，但對照5月單月轉虧、11月單月虧損的紀錄，可以看出雷虎目前仍處於訂單認列不均勻的成長階段。獲利能否延續，關鍵仍在於後續美國與台灣軍規標案能否實際轉化為穩定出貨，這也是下一節要深入討論的重點。
四、雷虎如何搶攻美國無人機優勢計畫（DDP）商機？
美國國防部「無人機優勢計畫」（Drone Dominance Program, DDP）總金額約10億美元，目標在2027年前採購超過30萬架低成本、單程攻擊無人機，計畫採四階段汰選機制，第一階段自2026年2月16日啟動，篩選25家合格供應商進行實兵驗測（中央社，2026/01/07）。雷虎透過美國子公司取得「藍色無人機清單」（Blue UAS Cleared List）資格，是目前唯一具備此資格的台灣廠商，具備參與DDP標案的基本門檻。
在產能布局上，雷虎美國俄亥俄州廠規劃生產無人機關鍵零組件，部分報導指出預計於2026年第一季投產，另有報導則指向第二季，實際投產時程仍以公司正式公告為準（中央社／工商時報，2026/01）。雷虎董事長陳冠如公開表示，公司期望未來美國無人載具市場的營收規模能與台灣市場相當，總經理蘇聖傑則說明，DDP計畫將由美國子公司與當地廠商合作，爭取甲式（小型無人機，需求量最大）等標案。
值得留意的是，雷虎旗下取得美國認證的「Overkill FPV」作戰系統，與稍後段落將提到、涉及原產地爭議的「訓練用自殺式無人機」，公司強調是完全獨立的兩條產品線，供應鏈與驗證層級也不相同。美國市場的進展仍待實際標案結果驗證，投資人應以公司後續公告為準，自行研判。除了美國市場，台灣本土的軍規標案與立法進度，同樣是牽動雷虎營運的另一條主線。
五、無人載具採購特別條例，對雷虎有何影響？
立法院於2026年7月3日決議，將行政院版、國民黨團版與民眾黨團版的「無人載具採購特別條例」草案，一併交付委員會審查。行政院版經費編列上限2,100億元，其中包含1,320艘小型自殺無人艇，執行期間規劃自2026年8月1日起至2031年12月31日；國民黨團版匡列規模上看2,400億元，採6年常態性預算編列方式；民眾黨團版則回歸年度預算程序，未設採購金額上限（自由財經，2026/07/06）。
與此同時，國防部軍備局已規劃於2026至2027年間，籌獲5款軍用商規無人機，總架數上看4萬8,750架，市場預估整體商機規模上看500億元，是歷來最大規模的無人載具採購計畫（CMoney投資網誌，2025/11）。雷虎過去曾參與中科院「比武大賽」實兵測評，並於蘇澳外海展示水面無人載具，鎖定甲、乙、丙、丁、戊5款軍規無人機標案。
| 版本 | 經費規模 | 執行方式 |
|---|---|---|
| 行政院版 | 上限2,100億元 | 含1,320艘無人艇，2026/8/1至2031/12/31 |
| 國民黨團版 | 匡列2,400億元 | 6年常態性預算，逾1億元採購案須向立院報告 |
| 民眾黨團版 | 無金額上限 | 回歸年度預算程序 |
受此政策消息激勵，7月6日軍工與無人機概念股全面走強，雷虎盤中一度攻上漲停價224.5元，終場收在222元、漲幅約8.5%；長榮航太（2645）、中光電（5371）同步以漲停作收（今周刊，2026/07/06）。草案後續仍須經委員會實質審查，能否如期三讀、預算能否如數編列，仍有變數，投資人應持續關注立法進度，自行判斷後續影響。政策題材帶動股價走強的同時，雷虎股票也因交易過熱被交易所列入處置措施，下一節將說明這起事件與同期發生的晶片爭議。
六、雷虎為何被列為處置股？飛控晶片爭議是怎麼回事？
臺灣證券交易所公告，雷虎股票自2026年7月3日起至7月16日止首度列入處置股票，原因為「最近十個營業日內已有六個營業日達公布注意交易資訊標準」，處置期間採人工管制、約每5分鐘撮合一次，且單筆委託達10交易單位或多筆累積達30交易單位以上者，須全額收取價金或證券（Yahoo奇摩股市／CMoney投資網誌，2026/07/03）。上市公司同批公告的注意股名單中，雷虎也名列其中，顯示短期交易熱度已明顯偏離常態。截至7月8日盤中，雷虎本益比達308.96倍，遠高於同業平均58.29倍（Yahoo奇摩股市，2026/07/08）。
另一項需要留意的事件，是2026年5月間市場傳出，雷虎交付陸軍司令部「訓練用自殺式無人機」驗收過程中，飛控晶片外部標示出現「CHN」字樣，遭外界質疑違反國防採購「非紅供應鏈」規定。對此，雷虎於5月27日發布重訊說明，指出該飛控核心晶片型號為STM32F722RET6，由意法半導體（STMicroelectronics）研發製造，官方原產地證明書（COO）登記國為法國；公司解釋，「CHN」屬後段封裝測試的地區代碼，並非晶片法定原產地，且已將完整供應鏈溯源文件提交採購機關審查（自由財經，2026/05/27）。
雷虎並強調，受檢的「訓練用自殺式無人機」與已取得美國國防部Blue UAS資安認證的「Overkill FPV」作戰系統，屬於完全獨立、互不隸屬的產品線，兩者在零組件選用標準與資安驗證層級上均不相同；公司同時委任律師，針對其認為與事實不符的媒體報導提起法律程序。截至目前，國防部相關審查程序仍在進行中，最終認定結果尚未公告，市場傳聞部分細節仍未獲官方最終確認，投資人應以主管機關後續公告為準，自行研判。
處置股與晶片爭議都提醒投資人，題材類個股在股價急漲階段，同時伴隨著較高的資訊與交易風險。接下來，將雷虎放進整體無人機供應鏈中，與邑錡、亞航等同業做進一步比較。
七、雷虎與邑錡、亞航等同業相比，優勢在哪？
台灣無人機概念股近期常被市場並稱為「無人機四雄」，包括雷虎（8033）、長榮航太（2645）、中光電（5371）與邑錡（7402），各家業務聚焦略有不同：雷虎主攻攻擊型無人機、無人艇與軍用訓練機，並已切入美國國防供應鏈；長榮航太具備中大型軍用無人機製造能力，是首批軍用無人機得標廠；中光電旗下中光智能專注AI光電酬載與VTOL無人機；邑錡則聚焦軍用影像、夜視設備與AI視覺酬載，並與雷虎合作開發雙光相機（今周刊，2026/07/06）。
| 個股(代號) | 核心業務聚焦 | 7月上旬股價表現 |
|---|---|---|
| 雷虎(8033) | 攻擊型無人機、無人艇、軍用訓練機，已切入美國Blue UAS供應鏈 | 7/6一度觸及漲停224.5元，終場收222元(+8.5%)；7/8盤中報220元(+6.28%) |
| 邑錡(7402) | 軍用影像、夜視設備、AI視覺酬載 | 7/6上漲6.14%；近期報價約126.5元(+10.00%) |
| 亞航(2630) | 與國內廠商合作開發台灣製無人機解決方案 | 近期報價約51.6元(+5.63%) |
| 長榮航太(2645) | 中大型軍用無人機製造、艦載無人機與維修服務 | 7/6攻上漲停238元(+9.9%)並以漲停作收 |
資料來源：Yahoo奇摩股市估價頁面、今周刊（2026/07/06）。股價為個別新聞截稿時點資料，實際報價請以證交所即時揭露為準。
從本益比角度觀察，雷虎目前的本益比達308.96倍，明顯高於同業平均58.29倍（Yahoo奇摩股市，2026/07/08），顯示市場已對其美國訂單與軍規標案的未來成長性給予較高評價，但也意味著若後續標案進度不如預期，評價修正的風險同樣較高。法人與市場報導多將雷虎與長榮航太並列為指標股，主因是雷虎具備「去紅化」與打入美軍供應鏈的獨特題材，長榮航太則以技術壁壘與訂單能見度見長（今周刊，2026/07/03）。整體而言，無人機族群目前仍處於「題材大於實際營收貢獻」的階段，各家公司能否將標案與認證轉化為穩定訂單，才是決定長期表現的關鍵，投資人應依自身判斷評估配置。
常見問題 FAQ
｜Q1：雷虎(8033)今年有配息嗎？
A：雷虎董事會已決議2025年度不分派股利。
理由：根據公開資訊觀測站公告，雷虎董事會於2026年2月24日決議，2025年度不分派盈餘，目前公司資金主要投入嘉義大埔美廠建設與美國產線布局，投資人若以領息為主要考量，應留意公司目前並非配息型個股。
｜Q2：雷虎(8033)與大疆(DJI)有什麼不同？
A：兩者供應鏈屬性與市場定位不同，雷虎主打「非紅供應鏈」，大疆則是被美方列為國安風險疑慮的中國廠商。
理由：美國電信監管機構已將總部位於深圳的大疆列入對美國家安全構成疑慮的公司名單；雷虎則強調「100%台灣設計、台灣製造」，並取得美國Blue UAS資安認證資格，這也是雷虎在去中心化無人機供應鏈趨勢下被市場關注的主因之一。兩家公司產品定位、客群與監管環境差異甚大，投資人應依自身研判評估相關個股的風險與機會。
｜Q3：雷虎(8033)2026年現金增資對股本有什麼影響？
A：本次現金增資規模約12億元，資金主要用於新廠建設與營運周轉，新股已於7月10日起上市買賣。
理由：依公司公告，現金增資12億元中，約8億元用於嘉義大埔美廠建設、2億元投入包材廠、2億元作為周轉金；增資已於6月5日收足股款並完成增資基準日，新股訂於7月10日起發放並上市買賣，原股款繳納憑證同日終止上市。新股掛牌將增加在外流通股數，投資人可留意每股盈餘可能因股本膨脹而被稀釋的效果。
