近日，國安基金召開第125次例行會議，面對國際政經變數未解、地緣政治風險升高，以及全球經濟前景的不確定性，決議持續執行護盤任務，不過可能有人好奇，難道在這個關稅公布前夕，國安基金「先知道了甚麼」才決定留在場內嗎?究竟真相是甚麼?而歷年國安基金退場後對台股來說是買點還是賣點?今天一次搞清楚。
「怕關稅」還是「早知道」？——判斷基準
回顧這段期間，川普對全球拋出對等關稅政策，讓台股在4月初兩日內重挫逾2,800點，市場恐慌蔓延，國安基金於4月9日果斷進場，這也是自2000年成立以來第九度啟動市場安定機制。
而本次國安基金進場以來台股累計上漲約4,155.02點，漲幅高達22.51%，僅次於美國費城半導體、那斯達克、標普500，如今再次宣布待在場內護盤穩定軍心，是否真如市場傳言是預支了未來的風險呢?股編認為答案是否定得，這基本可以從兩點出發討論。
治理結構：
國安基金由政院、財部、央行等單位代表組成，開會紀錄必須對立院備查，想「偷跑」其實難度很高；真要先知道關稅細節，多半也受限資訊防火牆不可提前交易。
政策訊號：
官稿點名「美國對等關稅仍未底定」、加上地緣政治與全球成長風險，是續留的主要理由。這跟「掌握內線」不同，更像是風險管理部門的情境推演，萬一關稅開出市場未 price‑in 的高標，就能即時出手。
而若回顧過去2008年、2011年、2020年 幾次國安基金啟動後，他們往往等到國際風險事件塵埃落定（例如疫情封鎖緩解）或是台股成交量與外資淨流入趨於穩定，這時候才會考慮退場，簡單來說當初進場得理由消失了沒。
如果消失了那國安基金就會選擇退場，而這次距離川普公布完整稅率清單還有不確定性存在，台灣與印度兩國都還沒公佈稅率是多少，國安基金選擇再等等，其實是符合慣例，雖然結果是一樣的但思考邏輯與脈絡上不同。
模擬情境:國安基金退場是買點還是賣點?
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