ASML 2025 Q2 財務亮點
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營收與獲利：Q2 總銷售額 77 億歐元、年增約 23%；淨利 23 億歐元，毛利率 53.7%。
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接單與產品結構：單季新接訂單 55 億歐元，其中 EUV 機台占 23 億歐元。系統銷售 56 億歐元、既有機台服務（Installed Base Management）21 億歐元。
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高-NA 進度：首台 EXE5200B（0.55 NA）已出貨，代表下一代 EUV 量產化跨出關鍵一步。
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股東回饋：宣布每股 1.60 歐元中期股息，並於 Q2 回購自家股票 14 億歐元。
ASML 展望指引
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Q3 銷售預估 74–79 億歐元，毛利率 50–52%。
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維持 2025 全年營收成長約 15%、全年毛利率約 52% 的目標。
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然而公司表示「無法再確認 2026 年成長」目標，引發市場擔憂。
管理層關鍵訊息
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CEO Christophe Fouquet 指出，AI 與高效能運算需求帶動 EUV 與服務成長，但記憶體與智慧型手機鏈仍偏弱。
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對 2026 年需求保持審慎，原因包括：高-NA 導入時程未明、客戶資本支出週期仍在調整，以及美中出口限制的不確定性。
市場即時反應
| 交易時段 | 股價反應 | 主要原因 |
|---|---|---|
| 阿姆斯特丹開盤（7 月 16 日） | 跌幅 7–8% | 2026 展望保守、接單低於部分樂觀預期。 |
| 美股前盤 ADR | 跌幅約 7% | 投資人聚焦高-NA 推進與中國限制風險。 |
| 歐洲科技股指 | 同步走弱，Stoxx Tech 指數下跌近 2%。 |
分析師與投資人觀點
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正面：訂單總額仍優於市場平均預期（共識 44 億歐元），且 AI 銷量持續帶動 EUV 需求。
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負面：管理層不再保證 2026 成長，令長線本益比重估壓力升高；高-NA 量產與中國市佔皆存不確定性。部分機構（如 Seeking Alpha 專欄）從「買進」下調至「中立」。
小結
ASML 2025 Q2 成績單在營收、毛利與接單上皆優於市場預估，顯示 EUV 與服務業務仍具韌性。
然而對 2026 年「不再給出成長保證」成為市場關注焦點，導致股價當日出現 7–8% 壓回。
未來催化劑集中在高-NA 量產節奏、主要客戶（TSMC／Intel／Samsung）資本支出與美中貿易政策走向。整體而言，基本面仍穩健，但估值敏感度提升，投資人需留意長線波動風險。
