NVIDIA（輝達）不只靠 GPU 吸金，還透過戰略投資鞏固 AI 雲、IP、醫藥及自駕等下游生態。市場常把獲得輝達資金或技術「白名單」的公司稱為 「輝達親兒子」。
以下根據 2025 年 Q1 最新 13F／13G 文件與公開消息，整理：
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仍在投資組合的 6 檔美股——持股未減、技術／訂單深度綁定
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已清倉或持股微量的 3 檔退場股
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「親兒子」標籤背後的三大優勢與投資檢查點
NVIDIA 仍持股的 6 檔「親兒子」(2025 Q1)
| 公司代號 | 產業定位 | 與 NVIDIA 關係 | 持股（2025-03-31） | 2025 關鍵利多 |
|---|---|---|---|---|
| CRWV | GPU 雲 IaaS | 2019 起連續增資，2025 IPO 再認購 US$2.5 億 | 24.2 M 股／約 7 % | 首季營收指引 49–51 億，Blackwell GB200 首批白名單 |
| ARM | CPU & IP 授權 | IPO 仍留 110 萬 ADR；Grace-Next + Blackwell 採用 Arm | 1.1 M 股／約 0.1 % | Armv9 滲透升至 34 %；AI PC 導入增溫 |
| APLD | AI 資料中心代管 | 2024 私募 US$1.6 億；與 CoreWeave 簽 15 年長租 | 7.72 M 股／約 3 % | 北達科他州 600 MW 新電力 Q4 上線 |
| RXRX | 生醫 AI | 2023 私募 US$5,000 萬＋共建 BioNeMo | 7.71 M 股／約 3.4 % | Phase II 臨床正向；推出 GPT-4-Bio 模型 |
| NBIS | 歐洲 AI 雲 | 2024 Q4 新進 | 1.19 M 股／約 2 % | 歐洲首發 GB200 NVL72 叢集 GA |
| WRD | L4 自駕 | 2024 Q4 追加 170 萬股 | 1.7 M 股／約 2 % | 法國、廣州 Robotaxi 擴城；獲騰訊 3 億授信 |
已清倉或比重極低的 3 檔退場股
| 代號 | 產業 | 歷史關係 | 2025 現況 |
|---|---|---|---|
| SOUN | 語音 AI | 早期 173 萬股戰略持股 | 2024 Q4 全數賣出；仍列 AI Enterprise 生態合作 |
| SERV | 最後一哩配送機器人 | 2023 持股 10 % | 2024 Q4 清倉，股價腰斬 |
| NNOX | 醫療影像 | 因收購 Zebra Medical 被動持少量 | 2024 Q4 完全退出 |
為何能獲得「輝達親兒子」光環？
1. 資金背書
NVIDIA 直接注資或 IPO 認購，市場視為 技術＋訂單雙重加持。
2. GPU／SDK 白名單
被投公司可優先取得 H100、GH200、GB200 與 NVLink/Spectrum-X 網路，甚至拿到折扣價。
3. 生態導流
CoreWeave、RxRx 等已將服務整合進 NVIDIA AI Enterprise / BioNeMo，易獲企業採用。
CoreWeave（CRWV）
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業務定位：專營 H100／GH200 叢集租賃的 GPU 雲端 IaaS
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2025 關鍵數據
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3 月掛牌 Nasdaq，募資 18 億美元
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指引全年營收 49–51 億美元，YoY > 170 %
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90 MW NJ-3 資料中心 Q2 上線；首批 18k 片 GH200
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優勢：握長約、首批 GB200；以 GPU 作抵押拿到低息融資
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風險：PS > 8×，8 月IPO 鎖定期到期，解禁賣壓；合併 Core Scientific 整合挑戰
Arm Holdings（ARM）
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業務定位：Armv9 / Neoverse CPU IP 與 Compute Sub-System
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2025 亮點
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Q2 權利金年增 23 %，營收 33.9 億美元
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推 CSS-N2L，可讓新創 SoC 直接上 3 nm
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優勢：手機、車用、資料中心多重授權費率提升；AI PC 市場啟動
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風險：授權收入仍受半導體周期波動，需證明伺服器 CPU 市占擴張速度
Applied Digital（APLD）
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業務定位：北達科他州、德州等「高壓直入」AI 機房代管
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2025 亮點
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財 Q3 營收 5,290 萬美元，全年估 3.5 億
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年內再增 600 MW 電力，已獲 NVIDIA / Macquarie 聯貸
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優勢：低電價優勢 + 與 CoreWeave 長約鎖現金流
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風險：資本支出大、舉債快速；毛利受電價波動
Recursion Pharma（RXRX）
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業務定位：50 PB 影像 + H100 叢集打造生物基礎模型，授權藥物管線
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2025 亮點
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REC-2282 Phase II 中期數據正向，股價單日 +40 %
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BioNeMo Drug Gen 上線，4 家大藥廠成付費客戶
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優勢：算力門檻高、模型首創；OpenAI、NVIDIA 同列股東
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風險：研發期長、燒錢快；授權收入和臨床里程碑需持續落地
Nebius Group（NBIS）
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業務定位：EU GDPR 合規 AI 雲，「歐版 CoreWeave」
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2025 亮點
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GA 歐洲首個 GB200 NVL72 叢集（1.4 EFLOPS）
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英荷 250 MW 新機房 Q4 投產
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優勢：在地數據主權＋NVLink 首發優勢
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風險：規模小於 AWS／CoreWeave，需靠 Blackwell 首波放量勝出
WeRide（WRD）
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業務定位：Robotaxi、Robobus、Robovan + L2–L4 ADAS
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2025 亮點
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與騰訊雲擴大合作並獲 3 億美元授信
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Uber 投資 1 億美元，Robotaxi 擴至 15 城
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優勢：多業態商業化，1,600 萬安全里程；Orin 出貨量最大客戶之一
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風險：跨國營運受監管差異限制；自駕政策進度不確定
投資檢查清單：三問避開「概念股」陷阱
| 問題 | 應觀察指標 | 小貼士 |
|---|---|---|
| 持股還在嗎？ | SEC 13F／13G 季報 | 輝達調整速度快，減碼即降溫 |
| 合作深度？ | 是否簽長期採購／技術授權 | CoreWeave、APLD 屬長約；SOUN 僅生態合作 |
| 估值合理？ | PS/PE 與同業比較、現金流 | CRWV、RXRX 估值高，需留意解禁與研發支出 |
結語
2025 年，NVIDIA 持股重點已聚焦 CoreWeave、Arm、Applied Digital、Recursion、Nebius、WeRide 六大標的，涵蓋 GPU 雲端、CPU IP、生醫 AI、自駕與歐洲合規雲 五大領域。
想卡位「輝達概念股」，必須同時追蹤 輝達季報持倉變動 以及 各公司 GPU 交付、營收現金流，才能分辨短線題材與長線實力。
