一、25Q1 財報核心數據
營收與盈利表現
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營收達1,557億美元，年增9%，優於市場預期。
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每股盈餘(EPS)為1.59美元，遠超市場預期的1.30美元。
AWS增速放緩引發市場擔憂
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AWS營收292.7億美元，年增17%，但增速創五季新低。
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AWS的成長速度放緩，低於市場309億美元的預期，成為股價波動主因。
廣告業務持續高速成長
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廣告收入139.2億美元，年增19%，表現超出預期，成為本季亮點。
二、AWS 與 AI 戰略布局
AWS 加強 AI 布局：Bedrock 平台與 Trainium2晶片
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AWS推出Amazon Bedrock平台，整合多種基礎AI模型，如Anthropic Claude、Amazon Titan，協助企業迅速部署生成式AI應用。
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推出專用AI晶片Trainium2，針對大型語言模型（LLM）提供高效能且具成本效益的解決方案。
Alexa+ 升級，提升使用體驗
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發布升級版語音助理Alexa+，加強理解與主動回應能力，提升智能家居用戶體驗。
廣告平台引入 AI 分析功能
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Amazon Ads透過生成式AI功能，強化數據分析與廣告策略制定的效率。
Project Greenland 解決 GPU 短缺
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Amazon 推動 Project Greenland，優化內部 GPU 資源分配，支持 AI 研發與部署。
三、實際財報 vs 市場預期
| 指標 | 實際數據 | 市場預期 | 差異 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 1,557億美元 | 1,550億美元 | +0.5% |
| EPS | 1.59美元 | 1.30美元 | +22% |
| AWS營收 | 292.7億美元 | 309億美元 | -5% |
| Q2營收指引 | 1,590–1,640億美元 | 1,610億美元（中位） | 持平 |
| Q2營益指引 | 130–175億美元 | 177億美元 | 偏保守 |
四、未來策略與管理層展望
第二季業績指引偏保守
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公司預估第二季營收年增7–11%，營業利益130–175億美元，市場觀望情緒濃厚。
AI持續成為投資核心
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AWS CEO Matt Garman強調未來將持續增加AI晶片與模型訓練的投資，以維持市場競爭優勢。
因應對等關稅，調整庫存策略
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Amazon鼓勵第三方賣家提前將庫存移至美國，以降低潛在關稅成本的影響。
五、市場反應與分析師觀點
股價波動顯示市場擔憂
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財報公布後盤後股價下跌約3%，AWS增速放緩成為主要影響因素。
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年初至今股價累計跌幅超過13%。
分析師評估
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大多券商維持「買進」評級，目標價215–240美元，預期AI業務及廣告業務成長能抵銷AWS短期壓力。
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部分分析師調降AWS未來兩年增長模型，目標價略微下修。
六、投資者需持續關注的焦點
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AWS業務能否恢復快速成長，關鍵在於新AI產品及服務的市場接受度。
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關稅政策對庫存管理與電商營收的後續影響。
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高資本支出能否轉化為長期自由現金流改善。
結語
儘管AWS增速放緩短期衝擊股價，但Amazon在AI領域的強大布局有望成為中長期成長動能，投資人應關注AI相關發展，謹慎把握投資機會。
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