每當股市大跌的時候，相信不少投資人一定會有一個想法：「早知道我就在高點賣出就好了」
或者當股市不斷上漲，每個月能買到的股票越來越少時，你也許也會想：「是不是要多留一點現金，等崩盤時再進場」
但這類的策略長期來說真的能有效執行嗎？我們能準確預知哪裡是高點和低點嗎？就算我們真的能夠準確預測每個月的高低點，並且每次都買在那個月的最低點，績效又會差多少？今天我們就一起來討論：「股市下跌、賠錢該怎麼辦？」
股市大跌時的策略
維持原策略（定期定額持續投入）：
如果你是購買 0050 SPY 這類大盤型的 ETF，多數情況下，最佳的做法是堅持原有的定期定額策略，不因市場下跌而中斷。
原因是沒有人能可靠地預測何時見底，過去數據顯示長期下來持續投入可平滑成本，在低點買進更多單位，日後市場反彈時獲利更可觀。
若此時恐慌賣出，反而可能賣在低點，錯失後續反彈收益。歷史經驗表明，股市每次大跌後最終都會回升，長期投資者往往能因此受惠。
逢低加碼投入：
若有額外資金，股市大跌其實提供了折價買進的良機。在維持每月定額的基礎上，考慮在大跌時適度增加投入金額（例如加碼買入）以降低整體持倉成本。
這種策略利用「逢低加碼」原則，在市場恐慌時撿便宜貨，等市場回穩後可以獲得更高報酬。然而，加碼時需注意資金控管與風險承受度，確保即使市場進一步下跌也有能力繼續定期定額，而不至影響生活所需。
部分或全部賣出持現金觀望：
有些投資人在股市暴跌時會考慮先賣出持股（了結部分或全部持倉），等待市場出現明顯反彈或趨勢扭轉後再進場。
這種做法的邏輯是避免經歷後續可能的更大跌幅，但風險在於市場觸底回升的時點難以掌握，往往需要兩次幾乎完美的時機選擇：先在高位賣出，之後在低位買回。
許多投資人實務上很難做到這點，反而可能賣在接近谷底的恐慌時刻，隨後因錯過反彈猶豫不敢買回，導致長期報酬受損。
因此，除非對自身判斷極有信心且有明確策略，多數新手不建議嘗試短線進出，而應以穩定持有為主。
扣款時點對長期報酬的影響
10年期間差異：
- 在較短期間內（例如十年），每月扣款時點的「幸運或不幸」對報酬影響可能較明顯。如果不巧趕上初期即遇重大崩盤，報酬可能大幅落後於在低點投入的情況。
- 例如，有分析模擬2008年金融危機時開始定期定額，持續5年後發現：每次都買在當年最低點的投資人年化報酬率約為 +11.57%，而每次都不幸買在當年最高點的投資人年化報酬率竟為 -3.78%。
- 可見在周期較短又經歷劇烈行情時，買點好壞對短期績效影響很大。不過隨著時間延長，這種差異會收斂；若10年期間涵蓋了下跌及隨後的回升，最終高點買入者的報酬率也會趨近正值，只是可能比低點買入者略低數個百分點而已。
20年期間差異：
- 拉長至20年的投資週期後，扣款時點造成的報酬差距明顯縮小。經驗數據顯示，定期定額長達數20年之久，即使每月都剛好買在相對高或低點，最終累積報酬率可能只有小幅度差異。
- 例如有統計發現，21年的長期定期定額投資中，總是買在最低點與總是買在最高點的年化報酬率差距僅約1.69個百分點。
- 可見在二十年左右的長期投資中，「選對時點」帶來的額外報酬相對有限，大部分績效仍由整體市場走勢決定。
30年期間差異：
- 時間拉長到30年級別，每月扣款時點對最終報酬的影響進一步趨近於無。
- 美國股市的歷史數據顯示，超長期定期投入數十年後，幾乎無論扣款發生在高點或低點，累積報酬率都相當接近。一項長達 26 年的定期定額模擬研究指出：最幸運的投資者（每次月扣都踩在低點）累積總報酬率約 322%，年化報酬率 9.35%；
- 而最不幸的投資者（每次都逢月內高點買入）總報酬率約 292%，年化報酬率 8.93%。兩者年化績效僅相差約 0.4%，最終資產價值差距也不到十分之三。由此可見，定期定額重在長期累積，隨著投資期限拉長，短期時點差異對最終結果影響微乎其微。
投資人心態與長期執行
長期下跌中的定期定額心態：
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遇到長時間的股市下跌（例如2000年網路泡沫破裂或2008年金融危機），堅持定期定額需要信心和耐心。重要的是了解下跌是週期的一部分：沒有永遠的跌勢，市場總有觸底反彈的一天。
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定期定額策略在熊市中反而能發揮優勢，因為持續下跌意味著可在越來越低的價位買入更多單位，極大地降低平均成本。當景氣循環翻轉、股市回升時，先前低價買進的部位將帶來可觀收益，彌補之前的浮虧。
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例如，2008–2009年危機期間堅持投入的投資人，由於在指數腰斬時買進大量廉價股份，隨後幾年市場反彈時資產增值速度遠勝於在高點停扣的人。定期定額強調的是長期累積，應把下跌視為買便宜的機會，而非對策略失去信心的理由。
股市下跌可能持續多久？：
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每次熊市的持續時間不一，從經濟與歷史數據來看，下跌幅度和長短取決於當時的衰退深度和市場評價水平等因素。一般來說，小幅修正（例如10%左右的回調）往往在幾個月內就能恢復前高；而嚴重的熊市（超過20%跌幅）可能需要數年時間才能重新站上先前高點。
「逃命波」vs「築底」的辨識：
- 所謂「逃命波」是指熊市中出現的短暫反彈行情，常讓人誤以為行情好轉但隨後又再度下跌；「築底」則是指市場在低位反覆震盪、逐步穩定，為未來回升打下基礎。實務上，要區分反彈是曇花一現的逃命波，還是真正築底成功，在當下非常困難。
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熊市往往走走停停，呈現鋸齒狀走勢 — 下跌趨勢中也夾雜著多次反彈上漲（典型的「逃命波」）和隨後的再度回落。只有當回頭看時，才能確定某次低點是否真正成為了底部。儘管技術分析中有人以型態或均線來嘗試判斷（例如出現多重底部、成交量放大等徵兆），但這些指標都沒有百分之百可靠，可能出現「假突破」或「跌破後又拉回」等情況。
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由於缺乏明確指標，定期定額投資人沒必要過度糾結於短期底部的精確判斷，更明智的做法是遵循紀律該買就買，透過長期布局來攤平成本，而非試圖預測每一次波動的高低點。
面對套牢虧損的心理調適：
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當買在相對高點、遭遇長期虧損時，心理壓力難免沉重。此時需要調適心態，以免做出不理性的決定。首先，要認識到帳面虧損不等於最終損失：只要企業基本面和經濟未永久惡化，股市隨時間仍有望創新高，跌只是暫時的過程。投資人可以回顧歷史上股市多次跌宕卻最終再創高峰的記錄，以強化對市場長期向上的信念。
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例如，過去50年多頭行情的累積漲幅遠大於空頭跌幅，時間上也持續更久。其次，把眼光放長遠，不要過度在意短期帳面得失。定期定額本身就是為了對抗人性，在高點時您雖然買貴了，但隨後每月持續投入會在較低點買到更多，攤低整體成本，等日後行情回升就有機會轉虧為盈。可以將目前的虧損視為為未來更大收益所付出的「學費」或必要經歷。
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再次，調整心態的同時也要檢視資產配置：若連續下跌導致心理壓力超出預期，可能意味著原先配置的風險曝險略高，可在適當時機調整為自己睡得著覺的比例。最後也是最重要的，切忌在情緒最低落時放棄原則。很多投資人就是因為撐不住虧損而在谷底賣出，事後才發現那只是行情循環的一部分。
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建立一套規律的投資計劃並堅守執行，比嘗試抓住每一次市場波動更為重要。適度轉移注意力，不要每天盯盤起伏，專注於自己的工作和生活，讓時間替您累積財富。記住定期定額強調的初衷：時間是投資最好的盟友，經歷風雨才能迎接彩虹，保持理性和耐心終將有所回報。
結語：定期定額的價值，在於時間與紀律的力量
投資最難的是「堅持」而不是「技巧」。無論市場如何起伏，能穿越風暴的人不是預測大師，而是那些願意持續投入、堅守策略的長期投資人。
用SPY這種歷經無數次危機與回升的ETF做定期定額，搭配穩健的心態與策略，就是你在30年後財務自由最穩定的捷徑。
不要怕跌，不要怕高，只怕自己被情緒左右。
相信時間與紀律，讓未來的你感謝現在堅持的自己。
