NVIDIA Q4 2025財報解析：投資機構怎麼看？AI需求推動顯著成長

NVIDIA 於近期發布的最新季度財報再度創下佳績，總營收與淨利雙雙超越市場預期，尤其是資料中心的營收持續的成長，財報表現相當亮眼。

整體營收與獲利：季度、全年雙雙刷新紀錄

第四季（Q4）營收
- 金額：達 393.31 億美元， 季增 12%（對比上一季）且 年增 78%（對比去年同期）。
- GAAP 每股稀釋盈餘（EPS）：0.89 美元； 年增 82%、季增 14%。
- Non-GAAP EPS：0.89 美元； 年增 71%、季增 10%。
2025 財年全年營收
- 金額：1305 億美元，較 2024 財年的 609.22 億美元 成長 114%。
- GAAP 每股稀釋盈餘（EPS）：2.94 美元，較上年同期成長 147%。
- Non-GAAP EPS：2.99 美元，較上年同期成長 130%。
毛利率與營業收入
- Q4 GAAP 毛利率：73.0%，較去年同期 76.0% 略有下滑。
- Q4 營業收入：GAAP 達 240.34 億美元，年增 77%。

整體而言，NVIDIA 在短短一年內大幅擴張營收規模，主要動能來自資料中心業務的爆發性增長，同時全年毛利率也因高附加價值的 AI 產品組合得以維持高檔。

事業部門	Q4 營收(億美元)	季增 (Q/Q)	年增 (Y/Y)	2025 財年全年營收(億美元)	年增 (Y/Y)
資料中心	356	+16%	+93%	1,152	+142%
遊戲	25	-22%	-11%	114	+9%
專業視覺化	5.11	+5%	+10%	19	+21%
汽車與機器人	5.7	+27%	+103%	17	+55%

資料中心（Data Center）
- Q4 營收 356 億美元，年增達 93%，全年更以 1,152 億美元 寫下新高。
- 主要受大型雲端服務業者（AWS、Azure、GCP、OCI 等）擴增 GPU 部署及各界對 AI 運算需求激增所帶動。
遊戲（Gaming）
- Q4 營收 25 億美元，年減 11%，季減 22%，顯示在高階顯示卡、PC 市場需求放緩下略有壓力。
- 但 全年 114 億美元 仍較前一年度成長 9%。NVIDIA 預期新一代 Blackwell 架構 GeForce RTX™ 50 系列產品顯卡將提振未來需求。
專業視覺化（Professional Visualization）
- Q4 營收 5.11 億美元，季增 5%、年增 10%，全年營收 19 億美元（+21%）。
- 主要來自工作站、工程設計、企業級繪圖及 Omniverse™ 等 AI 相關應用穩定成長。
汽車與機器人（Automotive & Robotics）
- Q4 營收 5.7 億美元，年增幅高達 103%，季增 27%。全年達 17 億美元，年增 55%。
- 隨著自動駕駛與工業機器人導入加速，以及多家車廠（如豐田、現代）採用 NVIDIA 平台，該業務持續高速擴張。

營收優於預期：**本季營收 393.3億美元，明顯高於華爾街原預期的約 380億美元
實際年增78%的表現也超出市場原本預估的年增73%左右
此外，公司對下季的營收展望約 430億美元（±2%），同樣優於分析師平均預期的417.8億美元
毛利率符合預期：第四季毛利率約 73%（非GAAP毛利率73.5%），略低於上一季度的75%，符合華爾街預期區間
毛利率下降主因是新一代Blackwell晶片在初期量產時成本較高，拉低了整體毛利
公司預計下季度毛利率將進一步降至約71%，略低於分析師預期的72.2%
淨利與EPS超預期：第四季淨利潤 220.9億美元（每股盈餘EPS $0.89），均優於市場預期（預期EPS $0.84）
經調整後EPS同比增長71%，顯示即使在毛利率略降的情況下，爆發性的營收仍帶動盈利大幅超出預期
市場反應：財報發布後，儘管數據亮眼，由於投資者原本預期值已很高，股價盤後一度劇烈震盪。最終在電話會議後英偉達股價轉跌約0.7%，顯示“優於預期但驚喜不足”的市場心態，不過財報日當天常規交易時段股價仍上漲3.7%至131.28美元
整體而言，英偉達再度交出超預期的成績單，延續了連續九個季度業績超標的紀錄