本文重點速覽
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三折機與新品放量，Q4 獲利創高：
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受惠於華為 MateXT 三折手機需求強勁，市場預期富世達 2024 Q4 軸承出貨向上；加上新款摺疊機Mate X6 於 2024 Q4 發表上市(以公司公告與供應鏈追蹤為準)，帶動 11 月營收首度突破 10 億元大關，創歷史新高。
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切入 Nvidia GB300 快接頭供應鏈：
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富世達成功轉型，切入 Nvidia GB300 機櫃水冷快接頭 (QD/UQD) 供應鏈。市場推估隨著新平台規格升級，市場推估單一運算單元的快接頭需求量增加，預期 2025 年伺服器相關營收佔比將有顯著提升。
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獲利能力維持高檔：
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2024 Q4 單季 EPS 達 6.02 元，創下單季新高；雖毛利率受一次性因素影響降至 19.2%，但整體獲利金額仍呈現季增與年增的高成長態勢。
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作為台股少數具備量產摺疊手機轉軸能力的關鍵零組件廠，富世達 (6805) 憑藉 463 項專利壁壘，不僅在華為三折機供應鏈中扮演關鍵角色，更成功跨足 Nvidia AI 伺服器水冷快接頭領域。
一、 公司技術底蘊與產品線
富世達專注於高精密轉軸研發，經報導指出在全球累積取得 463 項專利（含 196 項發明專利），是少數能繞開國際大廠專利並實現量產的台廠。
- 核心產品：表鏈式轉軸、鷹翼鉸鏈（外折）、雙旋水滴鉸鏈（內折）、雙旋鷹翼鉸鏈。
- 新興產品：AI 伺服器快接頭模組 (QD/UQD)、伺服器滑軌 (RVL)。
二、 財務表現：營收與獲利創高
以下整理 2025 年關鍵財務指標，顯示公司成長動能強勁：
| 項目 | 數據 / 內容 | 備註 |
|---|---|---|
| 2025 全年營收 | 124.13 億元 | 年增 51.62%，創歷史新高。 |
| 2025 Q3 EPS | 10.02 元 | 創單季歷史新高，優於 Q2 的 4.82 元。 |
| 2025 全年 EPS (預估) | 約 31.48 元 | 根據 FactSet 調查法人中位數預估， 全年獲利有望挑戰賺逾 3 個股本。 |
| 成長動能 | AI 水冷 + 折疊機 | NVIDIA GB300 認證通過與 UQD 放量是主要推手。 |
三、 成長引擎 I：折疊手機 (Huawei MateXT & X6)
富世達在華為供應鏈中扮演關鍵角色，隨著摺疊機滲透率提升，軸承出貨量呈倍數增長。
1. 三折機 (MateXT) 續熱
市場需求維持高檔，法人預期三折機拉貨動能延續至第四季，帶動軸承出貨上升。市場多認為富世達在 Mate XT 軸承供應鏈中扮演關鍵角色。
2. 新款摺疊機 (X6) 接棒
華為新款 X6 預計 2025 年上市，市場文章整理指出 X6 於 2024 年第 4 季開始出貨，2025 年第一季供應鏈出貨節奏仍以公司公告與供應鏈追蹤為準，避免寫死「Q1 放量」。
四、 成長引擎 II：AI 伺服器快接頭與滑軌
除消費電子外，富世達利用模具與機構件優勢，成功打入 CSP（雲端服務供應商）與 Nvidia 供應鏈，成為 2025-2026 年的主要成長動能。
1. Nvidia GB300 關鍵供應商
- 快接頭 (QD/UQD)：利用浮動接頭技術基礎，成功拓展至高門檻的快接頭模組。媒體報導指出公司已通過 Nvidia GB300 認證，並量產相關 Switch Tray 浮動快接頭模組。
- 規格升級：研究機構推估，因應 GB300 架構改變，單一運算單元所需的快接頭用量將有所增加。
2. 營收貢獻展望
- 佔比提升：法人推估，隨著伺服器新產品放量，2025 年伺服器相關營收佔比有望顯著提升。
- 成長空間：隨著 GB300 等平台放量，市場推估伺服器營收仍有成長空間。
3. 滑軌與機構件
伺服器滑軌與水冷轉接頭模組已通過相關認證並切入供應鏈，受惠於市場普遍關注 CSP 資本支出增長的趨勢。
五、 常見問題 (FAQ)
Q1：富世達在 AI 水冷供應鏈的角色是什麼？
A: 富世達主要供應的是「快接頭 (QD/UQD)」與「滑軌 (RVL)」。
在 Nvidia GB200/GB300 開發過程中，憑藉其在浮動接頭與精密機構件的技術優勢，迅速通過認證，成為關鍵零組件供應商。
Q2：折疊機軸承還有成長空間嗎？
A: 有。除了華為 MateXT 三折機熱銷外，2025 年還有新款 X6 以及其他品牌的摺疊新機計畫。富世達擁有超過 400 項專利，技術壁壘高，將持續享有高市佔率。
Q3：2025 年的營收觀察重點是什麼？
A: 觀察重點有三
1. 伺服器佔比：快接頭與滑軌產品的營收貢獻是否如預期提升。
2. 新機放量：華為 X6 在 Q1 的拉貨力道。
3. 產品良率：精密機構件量產後的良率維持將是毛利率能否回升的關鍵。
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