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指數起源與計分邏輯
CNN 恐懼與貪婪指數自 2004 年推出，以 7 項市場指標等權重合成 0 至 100 分，用來量化投資人的情緒狀態。指數低於 25 分為「極度恐懼」，高於 75 分為「極度貪婪」，並非用來精準預測轉折點。
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最新讀數明顯降溫
根據 CNN Business 資料，截至 2026 年 8 月 19 日，指數為 54 分（中性），較一週前的 61 分下滑，較一個月前的 37 分則明顯回升，情緒在短期內出現雙向擺盪。
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子指標間出現分歧
當前 7 項子指標中，垃圾債需求高達 97 分（極度貪婪），股價強度卻僅 26 分（恐懼），兩者相差 71 分，顯示單看總分容易忽略指標間的結構性落差。
根據 CNN Business 資料，截至 2026 年 8 月 19 日，恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）落在 54 分、屬於「中性」區間，較一週前的 61 分明顯降溫；但拆開來看，7 項子指標中的「垃圾債需求」高達 97 分（極度貪婪），與「股價強度」僅 26 分（恐懼）形成罕見落差，顯示市場情緒的結構其實並不一致。
這項由 CNN 於 2004 年推出的指數，設計初衷是把「恐懼」與「貪婪」這兩種主導股市波動的心理狀態，量化成一個 0 到 100 分的分數，取代單憑感覺判斷市場氣氛的做法。指數如何從 7 個原始數據算出最終分數、每個區間代表什麼意義、又該如何搭配其他工具使用而不淪為單一訊號，是理解這項工具的關鍵。
一、貪婪指數是什麼？從 CNN 到情緒量化工具
過度恐懼與過度貪婪都會讓股價偏離合理水準，這是 CNN Business 設計恐懼與貪婪指數的核心邏輯：恐懼容易把股價壓得過低，貪婪則容易把股價推得過高。指數把這兩種心理狀態換算成 0 到 100 的單一分數，數字越低代表市場越恐懼，數字越高代表市場越貪婪。
目前普遍採用的區間分類如下，是解讀分數時的基本對照表：
| 分數區間 | 情緒狀態 | 常見解讀 |
|---|---|---|
| 0～24 | 極度恐懼 | 市場過度悲觀，股價可能被低估 |
| 25～44 | 恐懼 | 投資人偏向保守，風險趨避情緒升高 |
| 45～55 | 中性 | 多空力量接近，無明顯情緒偏向 |
| 56～75 | 貪婪 | 投資人偏向樂觀，追價意願提高 |
| 76～100 | 極度貪婪 | 市場過度樂觀，估值可能偏高 |
這張區間表本身只是分類工具，實際判讀仍須回到 7 項子指標各自的表現，才能看出分數背後的真正成因。
二、恐懼貪婪指數怎麼算：7 大指標拆解
恐懼與貪婪指數並非單一數據，而是由 7 項市場指標等權重合成：每項指標各自計算與自身歷史平均值的偏離程度，再加總平均得出總分。以下為 7 項指標的衡量內容與 2026 年 8 月 19 日當下讀數：
| 指標名稱 | 衡量內容 | 8/19 讀數 | 當下訊號 |
|---|---|---|---|
| 市場動能 | S&P 500 與 125 日均線的乖離程度 | 44 | 恐懼 |
| 股價強度 | 創 52 週新高與新低的家數對比 | 26 | 恐懼 |
| 股價寬度 | McClellan 加總指標，反映上漲與下跌成交量 | 57 | 貪婪 |
| 賣權買權比 | 5 日 Put/Call Ratio | 48 | 中性 |
| 市場波動率 | VIX 指數對比其 50 日均線 | 50 | 中性 |
| 避險需求 | 股票與公債 20 日報酬率差 | 58 | 貪婪 |
| 垃圾債需求 | 垃圾債與公債殖利率利差 | 97 | 極度貪婪 |
7 項子指標中，垃圾債需求以 97 分居冠、股價強度僅 26 分墊底，兩者相差 71 分，是本次讀數中最明顯的分歧。這種單一指標獨撐分數、其餘指標偏向另一極端的組合，代表市場情緒的內部結構並不一致，不能只看總分 54 分就判定情緒「中性」。
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三、貪婪指數現在多少分？近期走勢對照
單一時間點的分數難以判斷情緒是正在升溫還是降溫，需要對照近期走勢才有意義。以下整理截至 2026 年 8 月 19 日的近期比較：
| 時間點 | 指數分數 | 情緒狀態 |
|---|---|---|
| 今日（2026/8/19） | 54 | 中性 |
| 前一交易日收盤 | 60 | 貪婪 |
| 1 週前 | 61 | 貪婪 |
| 1 個月前 | 37 | 恐懼 |
| 1 年前（2025/8/19） | 64 | 貪婪 |
從 1 個月前的 37 分（恐懼）快速回升到今日的 54 分，情緒在相對短期內出現明顯翻轉；而近一週則是從 61 分的貪婪區間降溫到中性，顯示市場情緒目前正處於降溫階段，而非單邊延續同一種氣氛。
四、貪婪指數怎麼用：進出場訊號還是情緒溫度計？
波克夏海瑟威創辦人巴菲特曾提出「別人恐懼時進場、別人貪婪時保守」的逆向操作原則，恐懼與貪婪指數也常被拿來當作類似邏輯的參考工具：指數落入極度恐懼區間時，部分投資人會視為布局機會；落入極度貪婪區間時，則提高警覺留意估值風險。
但指數本身是描述「當下情緒」的溫度計，而非預測未來報酬的模型，CNN 官方也未賦予它預測轉折點的功能。以本次讀數為例，總分 54 分看似中性，實際上垃圾債需求（97 分）與股價強度（26 分）卻分居兩個極端，若只看總分決策，會忽略指標間的結構性分歧。較穩健的做法是把指數當成情緒背景參考，搭配基本面與技術面工具交叉檢視，而非單獨作為進出場依據。
五、貪婪指數 vs VIX 恐慌指數 vs 台灣 VIXTWN
市場上常把恐懼與貪婪指數、VIX 恐慌指數混為一談，但兩者涵蓋範圍並不相同；台灣期貨交易所也編製了對應台股的波動率指標，三者適合放在一起釐清定位：
| 指標 | 涵蓋範圍 | 編製單位 | 與台股的關係 |
|---|---|---|---|
| 恐懼與貪婪指數 | 7 項指標綜合，涵蓋動能、寬度、選擇權、資金流向等面向 | CNN Business | 反映美股情緒，需自行對照台股連動 |
| VIX 恐慌指數 | 僅反映 S&P 500 未來 30 天預期波動率 | CBOE | 是恐懼貪婪指數 7 項子指標之一，非同一件事 |
| VIXTWN（臺指選擇權波動率指數） | 反映加權指數未來 30 天預期波動率 | 臺灣期貨交易所 | 直接反映台股本身的波動情緒 |
VIX 恐慌指數其實只是恐懼與貪婪指數 7 項子指標中的「市場波動率」一項，並非同一套系統；若只盯著 VIX 判斷整體市場情緒，容易忽略資金流向、股價寬度等其他 6 個面向的訊號。台灣投資人若想直接觀察台股本身的波動情緒，VIXTWN 會比參考美股的 VIX 或恐懼貪婪指數更貼近台股實際狀況。
常見問題
｜Q1：貪婪指數幾分算恐慌？
A：低於 25 分為極度恐懼，25 至 44 分為恐懼。
理由：這是 CNN 將 0 至 100 分五等分後的分類方式，並非用來精準預測轉折點的訊號。
｜Q2：貪婪指數和 VIX 恐慌指數差在哪？
A：VIX 只是貪婪指數 7 項子指標之一，僅衡量波動率。
理由：貪婪指數還涵蓋資金流向、股價寬度等其他 6 個面向，單看 VIX 容易忽略整體情緒的其他訊號。
｜Q3：貪婪指數可以當作進出場訊號嗎？
A：不建議單獨使用，指數僅反映當下情緒溫度。
理由：同一時間點內 7 項子指標常出現分歧（如本次垃圾債 97 分、股價強度僅 26 分），需搭配其他工具綜合研判，供投資人自行研判。
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