庫藏股（Treasury Stock）是指公司以自身資金買回在市場上流通的普通股，這些股票不再作為市場上的流通股，因此不具有分紅、表決權等股東的基本權利。庫藏股的實施通常出於多種目的，例如穩定股價、激勵員工或優化資本結構。
公司在買回庫藏股後可以選擇持有或註銷。持有庫藏股意味著公司保留這些股票，待未來股價上升後再出售；註銷庫藏股則代表公司減少股本，藉此提升每股盈餘（Earnings Per Share, EPS），提高股價及股東價值。
根據台灣證券交易法的規定，公司買回庫藏股需經董事會決議，並須符合以下三個用途之一：
- 作為員工股票來源，例如分配給員工的認股權。
- 作為特別股或公司債轉換的來源。
- 為維護公司信用及股東權益而買回並註銷股份。
買回庫藏股對股價影響
庫藏股的實施對股價的影響通常具有正面效應，以下列出主要影響因素：
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提升股價
當公司買回庫藏股時，市場上的流通股數量減少，供給下降，可能推動股價上升。此外，庫藏股註銷會降低公司的總股本，提高每股盈餘，讓投資人對公司的價值產生更高評價。 -
市場信心增加
若公司買回庫藏股，市場可能解讀為管理層認為公司股價被低估，藉由實施庫藏股向市場傳遞信心，吸引投資人進場。 -
穩定股價
在股價波動過大的情況下，買回庫藏股能起到護盤效果，防止股價進一步下跌，尤其是當公司高層的股票質押涉及借貸時，穩定股價尤為重要。 -
投資訊號效應
投資人通常會將庫藏股視為公司前景樂觀的信號，進一步提振股價。不過，如果公司頻繁實施庫藏股，市場對該消息的反應可能逐漸遞減。
實施庫藏股的優點
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穩定股價，減少市場波動
庫藏股能有效控制股價，尤其在市場低迷或公司被認為遭低估時。 -
提高每股盈餘（EPS）
當公司減少股本後，剩餘股東分配的盈餘增加，有助於吸引投資人和提升市場評價。 -
作為員工激勵措施
將庫藏股轉讓給員工或作為認股權，有助於提升員工士氣及留任關鍵人才。 -
靈活運用閒置資金
買回庫藏股是一種利用閒置資金的策略，相較於配發股利，還能避免投資人因股利收到額外課稅。 -
防止併購風險
當公司意識到外部收購威脅時，買回庫藏股可以提升主要股東的持股比例，防止公司被併購。
實施庫藏股的缺點
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資金成本高
買回庫藏股需動用大量現金，若公司資金使用效率不佳，可能影響日常運營及長期發展。 -
短期效應
庫藏股對股價的提振作用可能僅限於短期，市場對重複的庫藏股行動可能漸趨冷淡。 -
無法直接提升公司基本面
買回庫藏股對公司基本業務或營收增長無直接幫助，僅為短期資本運作策略。 -
減少現金流
若公司未妥善規劃，可能因庫藏股行為導致現金流緊張，影響其他投資機會。
結論
庫藏股作為公司資本運作的重要手段，能有效穩定股價、提升每股盈餘、激勵員工士氣及防範併購風險。然而，實施庫藏股也需考量資金成本、對基本面無直接影響及短期效應的限制。因此，公司在決定買回庫藏股時，應綜合考量自身財務狀況及市場需求，避免因短視行為影響長期發展。
