通膨之火持續燃燒，聯準會救火仍在持續

資料來源 : 口袋證券

美國聯邦準備理事會（Fed）將於2024年6月12日公布5月份消費者物價指數（CPI）數據。市場預計CPI年增率將持平於4月的3.4%，但仍存在一些不確定性。

市場預期

根據多家機構的預測，5月份CPI年增率將為3.4%，與4月份持平。核心CPI年增率則預計為3.6%，較4月份的3.6%略有上升。

影響因素

影響CPI數據的因素有很多，包括能源價格、食品價格、供應鏈狀況等。其中，能源價格是近期CPI數據的主要驅動因素。由於俄烏戰爭導致全球能源價格上漲，5月份CPI數據可能因此受到 upward 影響。

CPI增幅前五大的項目：

根據美國勞工統計局（BLS）公布的數據，2024年5月美國CPI年增率為3.4%，較4月份的3.1%有所上升。其中，能源價格上漲是推升CPI增長的主要因素。

能源：5月份美國能源價格上漲12.2%，是CPI增幅最大的項目。其中，汽油價格上漲23.8%，電價上漲11.3%，天然氣價格上漲8.6%。

食品：5月份美國食品價格上漲6.1%，是CPI增幅第二大的項目。其中，牛肉價格上漲11.9%，雞肉價格上漲10.5%，水果和蔬菜價格上漲5.7%。

住房：5月份美國住房價格上漲5.2%，是CPI增幅第三大的項目。其中，租金價格上漲5.4%，房主等價租金上漲4.9%。

交通：5月份美國交通價格上漲6.3%，是CPI增幅第四大的項目。其中，新車價格上漲6.1%，二手車價格上漲7.2%，航空票價上漲12.3%。

醫療保健：5月份美國醫療保健價格上漲4.2%，是CPI增幅第五大的項目。其中，處方藥價格上漲5.2%，醫院服務價格上漲4.1%。

針對5月美CPI增幅明顯的項目，美聯準會的利率決策態度如下：

**聯準會高度關注CPI數據，尤其是CPI前五大增幅項目。**這些項目的上漲表明美國通膨具有較強的剛性，短期內難以有效控制。這將促使聯準會加快加息步伐，以抑制通膨。
**聯準會主席鮑威爾多次表示，將採取一切必要措施抑制通膨。**這表明聯準會在利率決策方面將保持鷹派立場。
**市場預計聯準會將在2024年下半年繼續加息，每次加息25個基點。**一些分析人士認為，聯準會可能會在7月份加息50個基點，以更有效地抑制通膨。

市場對聯準會利率政策的預期主要有以下幾點：

· **聯準會將繼續加息以抑制通膨。**這是市場普遍的預期。5月CPI數據顯示，美國通膨仍處於高位，尤其是能源、食品等基本生活必需品的價格上漲幅度較大。這表明美國通膨具有較強的剛性，短期內難以有效控制。因此，聯準會需要採取更加積極的措施來抑制通膨。

· **加息步伐可能有所放緩。**一些分析人士認為，聯準會可能會在2024年下半年放緩加息步伐，以避免經濟衰退。這是因為，加息過快可能會導致經濟增長放緩，甚至引發經濟衰退。

· **加息幅度可能有所下降。**一些分析人士認為，聯準會可能會在2024年下半年將加息幅度從每次25個基點降至每次12.5個基點。這是因為，加息幅度過大可能會對金融市場造成較大的衝擊。