Leverage Shares旗下的CRMG是一檔鎖定Salesforce（CRM）單一股票、追求單日2倍報酬的美股ETF，最近一個月淨值出現明顯反彈，但今年以來累計仍是負報酬，反映出單一個股槓桿商品的報酬波動幅度遠大於一般ETF。
這檔基金由Themes Management Company LLC擔任投資顧問，「Leverage Shares」是其取得授權使用的品牌名稱，於NASDAQ掛牌交易。基金並不直接持有Salesforce股票，而是透過與多家交易對手簽訂的換匯合約取得曝險，再搭配每日重新平衡機制，追求稅前200%（2倍）Salesforce股價單日漲跌幅度的投資結果。
對想放大Salesforce單日股價波動的交易者來說，CRMG提供不需開立保證金帳戶即可操作的槓桿曝險；但因為2倍目標只鎖定單一交易日，若拉長持有期間，實際報酬很可能明顯偏離2倍關係，這點會在以下章節具體拆解。
3 個重點先看
- 重點 1：CRMG於2025年4月4日在NASDAQ掛牌，透過與Cantor、Marex、NBCB、ClearStreet四家交易對手簽訂的換匯合約，追求Salesforce股票單日2倍報酬，每日重新平衡。
- 重點 2：基金總費用率0.75%，官網資料顯示低於同類槓桿單一個股ETF約1.25%的平均水準，目前不發放股息。
- 重點 3：截至2026年9月11日，CRMG最近一個月淨值上漲48.80%，但今年以來累計仍下跌32.43%，短期反彈尚未回補先前跌幅。
一、CRMG是什麼？2倍槓桿機制怎麼運作
Salesforce是全球規模最大的雲端客戶關係管理（CRM）軟體供應商之一，近年隨著企業導入AI應用，其股價波動吸引不少短線交易者，市場上也因此出現多檔鎖定單一股票的槓桿ETF，CRMG即是其中鎖定Salesforce做多方向的商品。
官網資料顯示，CRMG於2025年4月4日在NASDAQ掛牌交易，基金目標是在扣除費用前，提供相當於Salesforce普通股單日漲跌幅度200%（2倍）的投資結果，屬於主動式管理基金。基金不直接買進Salesforce股票，而是與Cantor、Marex、NBCB、ClearStreet四家交易對手簽訂總報酬換匯合約取得曝險，並持有美國國庫票據作為擔保資產，每個交易日結束後重新調整合約部位，讓隔天曝險回到2倍目標。
因為槓桿倍數是以「單一交易日」為基準每天重設，2倍目標只保證單日結果，並不代表基金對任何一段持有期間都會產生2倍報酬，這也是槓桿個股型ETF共同的運作原理。
二、成本與規模：0.75%費用率下的持股結構
槓桿ETF為了維持每日曝險，需要持續進行合約交易與資金調整，費用率往往比一般指數型ETF高，是影響長期持有成本的重要變數。
官網資料顯示，CRMG總費用率為0.75%，對照2025年12月16日整理的172檔同類槓桿單一個股ETF平均費用率1.25%，CRMG的費用率約低四成。
截至2026年9月14日，CRMG流通在外約609.5萬受益權單位，主要持股共5筆：與Cantor簽訂的換匯合約占淨資產50.58%、Marex合約占23.97%、NBCB合約占14.95%，ClearStreet合約因名目部位規模較大，占比達110.40%；另有4.09%配置於美國國庫票據基金，現金與其他部位則因擔保保證金機制，帳面權重為負104.02%。
換匯合約以名目本金計算部位權重，加上現金部位需扣抵保證金並採淨額結算，個別合約權重才會出現超過100%或負值的情況，並不代表基金實際使用兩倍以上槓桿或已產生虧損，但也意味著基金報酬高度仰賴多家換匯對手是否能履約，採用與同發行商旗下SPCH ETF類似的合約架構。
三、近期績效：單月勁揚近5成，年初以來仍是負值
2倍槓桿ETF的報酬會隨標的股每日漲跌被放大，Salesforce股價在2026年出現較大波動，也直接反映在CRMG的短中期報酬落差上。
| 期間 | 淨值報酬 | 市價報酬 |
|---|---|---|
| 最近1個月 | 48.80% | 48.87% |
| 最近3個月 | 98.08% | 97.44% |
| 最近1年 | -26.49% | -26.57% |
| 今年以來（YTD） | -32.43% | -32.46% |
| 自成立以來 | -38.20% | -38.27% |
近1個月與近3個月的報酬同步走揚，顯示Salesforce股價近期出現反彈；但今年以來與自成立以來的報酬仍是負值，說明短期反彈尚未回補先前累積的跌幅，2倍機制則會讓這種上漲與下跌的落差同時被放大。
四、CRMG適合什麼樣的投資人？主要風險一次看
官方文件將CRMG定位給熟悉槓桿商品、願意每天盯盤調整部位的活躍交易者，而非用來長期持有的資產配置工具。
風險揭露顯示，若Salesforce股價單日下跌超過50%，投資人可能損失全部投資本金；由於CRMG是ETF結構，虧損上限為投入本金，不會像融資交易一樣被要求追加保證金或產生負債。基金同時列出的主要風險類別，包括複利與市場波動效應、交易對手風險、重新平衡風險、盤中投資風險，以及每日報酬與標的股連動性風險。
因為每日重新平衡與複利效果，即使Salesforce股價長期持平甚至上漲，CRMG仍可能因為股價波動路徑不同而虧損，槓桿ETF常見的脫鉤與耗損現象在持有期間拉長時會更明顯，官方文件也因此將其定位為短線交易工具。以上資訊僅供投資人自行研判，實際投資決策應綜合個人風險承受度審慎評估。
常見問題
Q1：CRMG會配息嗎？
目前不會。 官網揭露CRMG的30天SEC殖利率與配息頻率皆為N/A，代表基金並未提供股息發放。這是因為CRMG主要透過換匯合約與美國國庫票據取得Salesforce股價曝險，操作目的是放大價格波動，而非透過持股領取股利創造現金流，槓桿型ETF的配息機制多半也以此為設計原則。
Q2：CRMG跟直接融資買進兩倍部位的Salesforce股票有什麼不同？
主要差異在虧損上限與交易對手。 CRMG屬於ETF結構，投資人不需開立保證金帳戶，最大損失以投入本金為限；融資交易則可能因保證金不足遭追繳，甚至產生超過本金的負債。不過CRMG的報酬須仰賴換匯合約交易對手是否依約履行，這是融資買股不會遇到的交易對手風險。
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