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台灣首檔不配息主動式台股 ETF，6 月 4 日開放募集
00407A 是目前市場上 20 檔主動台股 ETF 中，唯一採不配息設計的產品，由凱基投信發行，發行價 10 元，募集期間為 2026 年 6 月 4 日至 6 月 10 日（資料來源：凱基投信公告，2026/5/18 獲准募集）。不配息等於股息自動再投入，時間複利效應從第一天就開始滾。
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人機協作 Quantamental 選股，鎖定 AI 台廠供應鏈
你有沒有好奇過，主動式 ETF 跟普通基金到底差在哪？00407A 採用結合基本面研究與量化模型的「Quantamental」策略，量化系統負責廣度篩選（從 2,000 多檔縮小至 300～350 檔），基金經理人負責深度質化研究，最終鎖定約 50 檔核心持股，聚焦未來 3～5 年趨勢下的台廠 AI 供應鏈。（資料來源：壹蘋新聞網，2026/5/20）
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Beta 值比 009816 更高，屬性更積極，適合長線成長型投資人
00407A 的設計定位比凱基旗下不配息被動 ETF 009816（Beta 值約 1.05）更積極，凱基投信投資長歐陽渭棠指出，更高的 Beta 值搭配不配息再投入，目標是在台股多頭格局中追求超越大盤的超額報酬。對能承受較高短期波動、願意以 3 年以上時間框架持有的投資人，這是目前市場上少見的工具選擇。（資料來源：Newtalk，2026/5/20）
台股從年初站上 3 萬點，到不到半年突破 4 萬 2 千點——這段多頭行情，讓「主動 ETF」這個原本還算小眾的商品類別，突然變得炙手可熱。截至 2026 年 5 月，市場上已有 20 檔主動式台股 ETF 掛牌、募集或獲准即將募集，幾乎每一檔都在搶同一件事：讓投資人在大盤多頭中抓到更多超額報酬。
不過，你有沒有注意到一個有趣的現象？這 20 檔當中，有 3 檔年配、1 檔半年配、12 檔季配、3 檔月配——幾乎每一檔都在配息。配息好像已經變成主動 ETF 的「標配」，直到 2026 年 5 月 20 日，凱基投信宣布推出 00407A 主動凱基台灣 ETF，才打破了這個慣例。這是台灣首檔不配息的主動式台股 ETF，股息不發出去，直接再投入，讓複利從第一天開始滾。
這篇文章整理了 00407A 的選股邏輯、費用率、初步模擬持股、與同類產品的比較，以及你最可能問的三個問題——希望幫你在募集期間前，對這檔新商品有足夠的認識，再做出自己的判斷。
一、00407A 是什麼？基本資料一次看
00407A 的全名是「凱基台灣主動式 ETF 基金」，證券簡稱「主動凱基台灣」。這是凱基投信繼今年 2 月發行不配息被動 ETF「凱基台灣 TOP 50（009816）」之後，再度延續不配息理念，推出的第二款不配息產品，但這次是主動式——也就是有基金經理人主動操盤選股，而不是被動追蹤指數。
基金名稱：凱基台灣主動式 ETF 基金
證券簡稱：主動凱基台灣
代號：00407A
發行公司：凱基投信
發行價：10 元
募集期間：2026 年 6 月 4 日至 6 月 10 日
獲准日期：2026 年 5 月 18 日
配息方式：不配息（股息自動再投入）
經理費：每年 0.75%
保管費：每年 0.035%
基金經理人：趙偉志
白話講，00407A 就像是「積極版的不配息主動 ETF」。比起市場上多數主動 ETF 每季領配息、再自己決定要不要再投入，00407A 直接省掉這個步驟——你領到的「隱性股息」，會直接幫你買進更多單位數，減少投資人因配息而產生的稅務摩擦成本，也讓複利效應更完整。
二、為什麼不配息？複利邏輯怎麼運作
你可能會有個疑惑：每季領配息、再自己手動買回去，跟「不配息」最後結果不是一樣嗎？理論上是，但現實中有兩個摩擦點讓這件事沒那麼簡單。
想像你在滾一顆雪球。每次配息就像把雪球分成兩半——大部分留著，但有一小部分你要先拿出來，交給稅務機關（股利所得要計入個人綜合所得），剩下的才能再滾回去。如果雪球夠大，每次這樣「剝一層」累積下來，長期的差距可以相當可觀。
凱基投信投資長歐陽渭棠指出，採不配息策略的 00407A，能幫助投資人充分發揮時間複利的滾雪球效應，尤其在台股持續多頭、2026 年整體台股獲利成長預估從 2 月底的 29% 一路被法人調高至 45% 的環境下，不配息讓資金始終滿載運作。（資料來源：ETtoday、Newtalk，2026/5/20）
對不同族群來說，這件事的意義完全不同。對需要現金流的退休族，不配息產品確實不方便，定期需要用錢就得自己賣出部分單位，心理上不如配息直接。但對不需要定期領現金、在意長期資產成長的上班族或年輕投資人，不配息反而是更有效率的選擇——少繳稅、少摩擦、多複利。
三、Quantamental 選股策略深度解析
「Quantamental」這個字你可能第一次看到，但它其實是兩個你熟悉的詞拼起來的：Quantitative（量化）+ Fundamental（基本面）。簡單說，就是讓機器和人一起選股，各自負責自己擅長的那一塊。
量化系統負責「廣度」，人負責「深度」
台灣股市目前可投資標的超過 2,000 檔。讓一個基金經理人一一去看每家公司的法說會、財報、供應鏈動態，就像叫一個人同時跟 2,000 個朋友保持聯絡——時間根本不夠。
00407A 的做法是，先讓量化系統從 2,000 多檔標的中，依照動能、財務品質、波動度、ESG 等多重因子，快速縮小到約 300～350 檔候選名單。接下來，投資研究團隊再對這份候選名單做深度質化研究，判斷哪些是真正的「趨勢」，哪些只是「鬼故事」——最後選出約 50 檔核心持股。（資料來源：壹蘋新聞網、WinNews，2026/5/20）
基金經理人趙偉志說，判斷趨勢的關鍵在於「數字有沒有落地」。他提出「3G」選股原則：好題材（Good Story）、好公司（Good Company）、好價格（Good Price）——三者要同時兼備，缺一不可。「好公司不一定是好股票」，即使基本面強勁，也必須同步考量股價評價位置。
AI 工具加持，法說會 15 分鐘內完成摘要
00407A 的研究流程還有一個細節值得注意。凱基投信表示，過去基金經理人需要花大量時間整理法說會與財報資訊，現在透過 AI 工具與逐字稿系統整合，海外企業法說會結束後約 15 分鐘內，即可快速完成重點摘要、財務數據與市場評價整理，大幅提升投資判斷效率。（資料來源：壹蘋新聞網，2026/5/20）
對長線持有者來說，這件事的意義是：研究團隊能更快速掌握市場輪動，降低「反應慢半拍」的機率，理論上有助於更即時調整持股。當然，主動式 ETF 的績效最終還是要等實際掛牌後才能驗證。
四、初步模擬前十大持股與產業配置
00407A 尚未正式掛牌，以下持股資訊為凱基投信在記者會上公布的初步模擬配置，並非正式公告，實際持股於掛牌後可能調整。
| 排名 | 股票名稱（代號） | 所屬產業 |
|---|---|---|
| 1 | 台積電（2330） | 半導體 |
| 2 | 聯發科（2454） | 半導體 / IC 設計 |
| 3 | 智邦（2345） | 網通 / AI 基礎建設 |
| 4 | 緯穎（6669） | AI 伺服器 |
| 5 | 信驊（5274） | AI 伺服器管理晶片 |
| 6 | （尚無公開資訊，以官方後續公告為準） | — |
資料來源：時報資訊、聯合新聞網，2026/5/20。前五名已有媒體引述，6～10 名尚無完整可核對公開資訊。
產業配置：半導體約占三成三
從初步模擬的產業配置來看，半導體產業占比最高，約 33%。凱基投信研究團隊特別點名，AI 產業鏈中目前台灣受惠最明顯的，仍以電力與散熱供應鏈為主，包括台達電、光寶科、奇鋐、雙鴻等，都屬於量化系統可快速篩出的標的。（資料來源：壹蘋新聞網，2026/5/20）
| 產業類別 | 初步模擬占比 | 代表性關注標的（非正式持股） |
|---|---|---|
| 半導體 | 約 33%（最高） | 台積電（2330）、聯發科（2454） |
| AI 伺服器 / 網通 | 尚無公開數字 | 智邦（2345）、緯穎（6669） |
| 電力 / 散熱 | 尚無公開數字 | 台達電、光寶科、奇鋐、雙鴻 |
| 其他台廠供應鏈 | 以官方後續公告為準 | — |
資料來源：壹蘋新聞網、時報資訊，2026/5/20。非正式持股，僅供參考。
五、00407A vs 009816 vs 其他主動 ETF 比較
同樣是凱基投信、同樣不配息，00407A 跟 009816 到底差在哪？這可能是最多人心裡的第一個問題。
凱基投信總經理張慈恩在發布會上說得很直接：「009816 的 Beta 值大概是 1.05，我們想推出 Beta 值高一點、比較積極一點的新產品。」Beta 值可以這樣理解——台股指數漲 1%，Beta 值 1.05 的 ETF 大約漲 1.05%；Beta 值更高的話，漲跌幅都會放大。換句話說，00407A 的波動比 009816 更大，向上的彈性更高，向下的跌幅也可能更深。（資料來源：墨新聞，2026/5/20）
| 項目 | 00407A 主動凱基台灣 | 009816 凱基台灣 TOP 50 | 市場其他主動台股 ETF（代表性） |
|---|---|---|---|
| 類型 | 主動式 ETF | 被動 ETF（追蹤指數） | 主動式 ETF |
| 配息方式 | 不配息（再投入） | 不配息（再投入） | 配息（年/季/月配） |
| Beta 值（約） | 高於 1.05（積極型） | 約 1.05 | 依各檔不同 |
| 選股方式 | Quantamental 人機協作，主動選約 50 檔 | 追蹤凱基台灣 TOP 50 指數 | 各有不同主動選股策略 |
| 核心持股數 | 約 50 檔 | 50 檔（依指數） | 依各檔不同 |
| 經理費（年） | 0.75% | 尚無公開可核對資訊 | 各檔不同 |
| 發行價 | 10 元 | —（已掛牌） | — |
| 主要投資人屬性 | 長線成長型、能承受較高波動 | 長線複利、接受市場平均報酬 | 追求配息現金流 |
資料來源：凱基投信記者會、ETtoday、Newtalk，2026/5/20。009816 經理費數字目前尚無可核對公開資訊，已省略。
如果把 009816 比作「穩定的長跑選手」，那 00407A 更像是「有策略的衝刺者」——多頭環境下彈力更強，但遇到逆風時回撤幅度也可能更大。對保守投資人來說，這個差異值得慎重考慮。
六、募集資訊與費用率整理
獲准募集日期：2026 年 5 月 18 日
募集期間：2026 年 6 月 4 日（三）至 6 月 10 日（二）
發行價格：新台幣 10 元（1,000 單位 = 約 1 萬元）
經理費：每年 0.75%
保管費：每年 0.035%
總費用率（前兩項合計）：每年約 0.785%
（資料來源：財訊快報、經濟日報，2026/5/20）
10 元的發行價意味著，買進最低單位（1,000 單位）大約需要 1 萬元，門檻相對親民。若未來有支援零股交易，入手金額還能更低。不過目前支援零股的券商資訊尚待正式公告，投資人可在募集前向各券商確認。
費用率怎麼看？
主動式 ETF 的費用率通常高於被動 ETF，因為多了基金經理人的選股成本。00407A 每年 0.75% 的經理費，在主動 ETF 中屬於市場常見水準。換算下來，如果你持有 10 萬元的 00407A，每年繳給凱基投信的管理費大約是 750 元——比每季自己領配息、再繳股利所得稅的綜合成本，對部分投資人來說可能還更低。
當然，費用率只是成本的一面，主動式 ETF 值不值這個費用，最終要看基金經理人的超額報酬能不能長期高過費用成本，這需要掛牌後一段時間的實際績效才能驗證。
七、常見問題 FAQ
｜Q1：00407A 和 009816 都不配息，我該選哪一個？
A：看你願意承受的波動程度，以及對主動選股的信心。
理由：009816 追蹤固定指數，持股與波動相對可預期，適合不希望因基金經理判斷失誤而承擔額外風險的投資人。00407A 則依賴 Quantamental 選股邏輯主動操盤，理論上有機會跑贏大盤，但也可能跑輸。如果你已經相信「台股長期向上」但不確定「特定選股策略能否持續超越大盤」，009816 可能是更保守的選擇；反之，若你願意用主動 ETF 來換取更大的超額報酬機會，00407A 的設計更符合這個需求。
｜Q2：主動式 ETF 的「A」是什麼意思？
A：「A」是台灣主動式 ETF 代號的識別標示，代表這是經理人主動選股的 ETF，而非追蹤指數。
理由：台灣金管會要求主動式 ETF 的代號尾端加上英文字母以便識別，目前市場使用「A」來區分主動式 ETF（如 00407A、00403A、00404A）。與被動 ETF 最大的不同是：被動 ETF 的持股由指數決定，主動 ETF 的持股由基金經理人決定，因此績效與基金公司的研究能力高度相關。
｜Q3：00407A 是什麼時候掛牌上市？募集後多久可以買賣？
A：正式掛牌上市時間尚未公告，通常在募集結束後數週內上市，屆時才能在市場上買賣。
理由：00407A 募集期間為 6 月 4 日至 6 月 10 日，募集期間投資人向凱基投信申購，取得受益憑證；正式掛牌後，才能像買台積電一樣在市場上以市價買賣。具體掛牌日期以凱基投信官方公告為準。另外要特別注意，新上市的 ETF 初期容易出現溢價（市場成交價高於淨值），購買前建議先比對當日預估淨值，避免在溢價偏高的時間點買進。
