近期摩根士丹利（Morgan Stanley，又稱大摩）大動作下調美國經濟成長預測，並預測聯準會將最快於2025年6月啟動降息，引起市場高度關注。這篇文章將帶你一次搞懂大摩此決策背後的原因與依據。
大摩最新經濟預測出爐，美國GDP成長率遭調降
摩根士丹利最新將美國2025年第四季GDP成長率預測從原本的1.9%調降至1.5%；2026年經濟成長率也從原本的1.3%降至1.2%，整體經濟展望更趨保守。
這次的經濟展望調整，顯示大摩對美國經濟前景的看法已明顯轉趨謹慎。
大摩看淡美國經濟的三大關鍵原因
摩根士丹利分析師指出，此次下調經濟成長預測，主要有三大原因：
1. 美國加徵關稅政策帶來衝擊
近期美國政府採取積極的關稅政策，導致進口成本攀升，不僅增加企業經營壓力，也推升物價，形成更大的通膨壓力，間接拖累經濟成長。
2. 勞動市場持續緊張，薪資上漲壓力明顯
美國的勞動市場持續處於高度緊張狀態，缺工問題推動薪資大幅上漲，使企業面臨較高的成本壓力，抑制投資意願，進一步降低經濟成長的動能。
3. 通貨膨脹壓力居高不下
由於關稅政策和薪資上漲等因素共同作用，導致通貨膨脹的壓力仍持續在高檔，經濟增長的持續性受到威脅，這也是大摩調整預測的重要考量因素之一。
聯準會最快2025年6月啟動降息，市場普遍預期提前
大摩認為，美國聯邦準備理事會（Fed）最可能在2025年6月降息25個基點，且在2026年可能再進行兩次降息，以應對經濟下行壓力。這項預測稍晚於市場普遍預期，但仍清楚表明未來貨幣政策可能轉趨寬鬆。
其他主要機構的看法與預測
不僅大摩，多家重量級投資機構也紛紛調降美國經濟成長預測：
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高盛（Goldman Sachs）：
- 下調2025年第四季度GDP成長預測，由原先的2.2%降至1.7%。
- 調高未來12個月經濟衰退的機率至20%（原為15%）。
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花旗銀行（Citigroup）：
- 預測聯準會最早可能在2024年12月即進行第一次降息，幅度達25個基點。
- 認為政策利率將逐步降至3.00%～3.25%的區間。
整體而言，各大金融機構都對美國經濟成長表現更趨保守，且紛紛預測聯準會將提前結束升息，甚至進入降息週期。
大摩調降GDP預測，對投資人有什麼影響？
大摩此舉反映出市場逐漸看淡美國經濟成長的前景，並逐步提高聯準會貨幣政策轉寬鬆的預期。投資人應注意：
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股票市場波動可能加大： 經濟成長趨緩，將增加股票市場的不確定性，投資人宜做好風險管理，考量增加防禦型資產的配置。
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利率下行，債券投資機會浮現： 若聯準會提前降息，將利好債市，特別是中長期債券，投資人可提前布局。
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美元走勢可能轉弱： 聯準會降息預期提升，美國與其他國家的利差縮小，美元可能走弱，需留意匯率風險。
結論：GDP下調、降息預期提升，投資策略須謹慎因應
摩根士丹利下調美國經濟成長預測，並預測聯準會最快2025年6月降息，透露出美國經濟成長前景的風險正在逐漸升高。投資人需密切觀察聯準會政策走向，適時調整投資策略，才能在這波變局中掌握投資先機。
