你有注意過權證資訊中的「實質槓桿」嗎？難道這個數值就是所謂的「開槓桿」？其實並不然...而且實質槓桿並固定數值，對權證價格來說有很大的影響。
什麼是實質槓桿？
實質槓桿就是，當標的股價變動 1 % 時，權證價格會變動的比例。若實質槓桿 = 5 的權證，就代表股價上漲1 % 權證上漲 5 %。
假設現在有一檔大立光（ 3008 ）的權證 A：
- 權證價格 0.1
- 行使比例 0.01（每擁有 1 張權證，相當於持有 1000 x 0.01 = 10 股的大立光）
- 實質槓桿 8
假設現在大立光股價上漲 1 %，就代表權證價格會上漲 8 %，來到 0.108（ 0.1 x 1.08 = 0.108 ）。
實質槓桿不是固定數值
實質槓桿並不是固定的數值，它會隨著標的漲跌、時間而變化，但不亂實質槓桿的高低，權證和現貨價格在槓桿變動時，價格會往同方向發展，只是價格變動比例不同。以台積電凱基 14 購 01（ 030904 ） 為例：
- 權證價格 0.11
- 實質槓桿 0.19
假設今天台積電（ 2330 ）股價下跌 3.19 %，0.19 x 3.19 = 0.601，代表權證價格會下跌 0.601 % ，變為 0.11 x（ 1－ 0.601 ）= 0.1093
若兩檔權證有相同標的證券、行使比例、剩餘天數、波動率時，愈價外的權證，實質槓桿愈高；愈價內的權證，實質槓桿愈低！（ 延伸閱讀：履約價格）
選擇實質槓桿較高的權證？
實質槓桿愈大，獲利愈大，但風險也愈大。由於購買權證需要付出時間價值（ 延伸閱讀：什麼是時間價值），因此操作時購買實質槓桿較高的權證，較符合權證以小搏大的特性。
投資權證前了解各權證的實際槓桿，幫助我們挑選適合的權證。另外我們也常以 Delta 值來衡量槓桿的程度，（延伸閱讀：Delta）有興趣的人可以了解一下。
