ETF有風險嗎？2026年多檔債券ETF跌破門檻下市，交易成本全解析

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1. 下市清算風險真實存在

   2026年以來已有中信美國市政債（00847B）、00883B等多檔債券ETF，因近30個營業日平均規模跌破2億元門檻，觸發終止信託契約清算程序，提醒投資人規模與流動性同樣是選股時的重要條件。

2. 內扣費用差距逾一倍

   2025年台股ETF費用率最低下探至0.22%（0050、0052並列創新低），同期00878升至0.52%、創近四年新高，長期複利下來，光是費用率就可能侵蝕投資人數十萬元的報酬。

3. 交易成本不只手續費

   買賣ETF除券商手續費（法定上限0.1425%、多可議價）外，賣出還需課0.1%證券交易稅（一般股票為0.3%），債券型ETF交易稅則暫停徵收至2026年12月31日。

2026年以來，中信美國市政債（00847B）、00883B等多檔債券ETF，因近30個營業日平均規模跌破2億元門檻，陸續觸發終止信託契約與清算程序。ETF雖然常被視為分散風險的被動投資工具，卻不代表零風險——市場漲跌之外，追蹤誤差、流動性、槓桿複利耗損甚至下市清算，都是實際存在、可能影響報酬的風險類別。

除了風險，交易成本同樣是決定長期報酬的關鍵變數。券商手續費、證券交易稅，加上每天默默從淨值中扣除的內扣費用，三者疊加起來才是投資人真正要支付的完整成本；而同樣追蹤台灣50指數的0050與006208，光是費用率長期下來就能拉出可觀差距。

推薦文章：存股族最愛ETF排行大洗牌：0050穩坐龍頭，主動式基金強勢攻佔前十榜

 

一、ETF常見的六大風險，你了解多少？

 

1. 市場風險：跟著大盤漲跌，無法迴避

ETF本質是持有一籃子股票或債券，當大盤或成分股下跌，ETF淨值也會同步下滑，這是被動式基金無法迴避的系統性風險。以0050為例，成立以來歷經2008年金融海嘯，股價一度跌至歷史低點28.53元，隔年才快速彈升73.9%。市值型ETF雖能分散個股風險，卻無法分散整體市場同步下跌的系統性風險，這是投資前必須先接受的前提。

 

2. 追蹤誤差風險：淨值報酬跟不上指數

ETF淨值報酬與所追蹤指數之間，會因成分調整、除息時點與費用率而產生落差，稱為追蹤誤差。曾有分析指出，0050某年度的追蹤誤差一度達到負2.41%，追查後發現主因是前一年度股利遞延至隔年初除息所致；扣除這個時間差因素後，實際誤差便貼近0050當時0.32%經理費加0.035%保管費的水準。長期持有ETF時，追蹤誤差大小其實反映基金公司的執行效率，而非只看短期漲跌。

 

3. 流動性與折溢價風險：市價可能偏離淨值

ETF在次級市場的成交價（市價）與依持股計算出的淨值，可能因追價買盤、流動性不足或跨市場時區落差而出現偏離，稱為折溢價。市場普遍認為折溢價幅度在正負1%以內屬合理範圍，超過正負2%則進入風險區間。2020年4月國際油價崩跌時，市場對後市看好，追蹤原油的ETF一度出現大幅溢價，投資人若在高溢價時追價買進，待溢價收斂便可能承受淨值以外的額外損失。

 

4. 下市清算風險：規模太小恐提前退場

依現行規定，股票型ETF若最近30個營業日平均規模低於1億元、債券型ETF低於2億元，即可能觸發終止信託契約與清算程序；期貨型ETF則以規模低於5千萬元、或單位淨值累積跌幅達發行價90%為標準。2026年以來，中信美國市政債（00847B）與中國信託15年以上已開發市場ESG投資級美元公司債券ETF（00883B）都因規模跌破2億元門檻，先後進入清算程序。

資料來源：臺灣證券交易所、元富證券、東森新聞整理（2026年）

ETF清算不代表本金全數歸零，只要基金淨值未跌至零，投資人仍會依受益權單位比例，在下市後約1個月至5週內領回清算後的剩餘資產，但這段期間資金無法動用，也可能面臨額外的價差損失。

 

5. 槓桿反向ETF複利耗損風險

槓桿型與反向型ETF（例如追蹤台灣50指數兩倍報酬、目前規模最大的正2 ETF——00631L）以「單日」報酬倍數為目標，若指數連續出現反覆漲跌，每日重新平衡機制會導致淨值耗損，長期累積報酬率因此偏離原型指數的倍數表現；且槓桿型ETF不配息，投資人只能靠價差獲利。

 

6. 海外ETF的匯率與時區風險

透過複委託或海外券商投資美股ETF（如VOO、VTI），除了跟隨標的市場漲跌，還需承擔新台幣兌美元的匯率風險，且下單時間與海外市場交易時段有落差，成交價無法即時反映最新報價。以複委託為例，部分券商單筆手續費最低約3美元，投資金額若不高，手續費占比就會被放大。

 

二、投資ETF要付出哪些交易成本？

 

券商手續費：法定上限與市場折扣

買賣ETF的手續費法定上限為成交金額的0.1425%，實際費率則由各券商自訂折扣，目前市場常見電子下單折扣約1折至2.8折；部分券商的定期定額方案甚至提供買進1元起的優惠，但賣出仍多以原折扣（例如5折）計算，扣款金額愈高，兩種方案的成本差距愈明顯。

 

證券交易稅：買進免稅、賣出課稅

證券交易稅只在賣出時課徵，一般股票稅率為0.3%，股票型ETF（如0050、0056）適用較低的0.1%稅率；債券型ETF交易稅目前暫停徵收至2026年12月31日，但槓桿型與反向型債券ETF仍須課徵0.1%交易稅。

資料來源：《證券交易稅條例》、萬集會計師事務所、股市計算機整理

 

內扣費用：每天默默從淨值中扣除

內扣費用包含經理費、保管費及交易成本等雜項支出，會按日反映在ETF淨值中，投資人不會另外收到帳單，卻是長期持有下最容易被忽略的成本。2025年資料顯示，市值型ETF的費用率明顯低於高股息型：0050與0052並列0.22%、創下台股股票型ETF歷史新低，較0050自己2024年的0.42%幾乎腰斬；反觀00878儘管是高股息類別中最低者，費用率仍升至0.52%、創近四年新高，0056、00701等同類產品則普遍落在0.6%左右的常態區間，主因是高股息策略需要更頻繁地審核與更換成分股，推升了交易成本。

 

隱性價差成本：折溢價吃掉的報酬

當ETF出現溢價時，投資人等於用比淨值更貴的市價買進，一旦溢價收斂，即便淨值上漲，也可能面臨帳面報酬不如預期的情況；折價過大則多發生在流動性不足的冷門標的，賣出時可能被迫接受較低的成交價。這類價差成本不會顯示在交割單上，卻會實際反映在投資人的進出場成本中。

 

三、市值型 vs 高股息型ETF，成本差在哪？

同樣是台股ETF，市值型與高股息型的成本結構並不相同。市值型ETF因成分股調整頻率低，內扣費用長期偏低；高股息型ETF則因選股機制需要更頻繁地檢視、汰換成分股，交易成本與費用率普遍較高，2025年資料顯示兩者費用率差距逼近0.3個百分點。長期持有時，這個差距會隨複利效果被放大，投資人應把費用率與配息策略一併納入比較，而非只看殖利率高低。

推薦文章：美股ETF 交易指南：如何購買美股 ETF？新手複委託開戶購買該注意什麼？

 

四、ETF常見問題FAQ

｜Q1：定期定額買ETF，跟單筆買進相比，手續費真的比較低嗎？

A：不一定，要看扣款金額與券商方案而定。
理由：部分券商定期定額買進提供1元起優惠，但賣出仍按原折扣（例如5折）計算；當每月扣款金額超過約7,000元時，1元固定方案的實際費率反而不如1折方案划算。

｜Q2：ETF的內扣費用會另外從我的證券帳戶扣款嗎？

A：不會，內扣費用是直接反映在每日淨值裡，不會出現在交割單上。
理由：只有券商手續費與證券交易稅會顯示在交割清單中，內扣費用則是基金公司每日從淨值中直接扣除，投資人平常不會「感覺」到，卻仍實際負擔這筆成本。

｜Q3：ETF規模太小面臨下市清算，投資的錢會歸零嗎？

A：不會全數歸零，只要基金淨值未跌至零，仍會依受益權單位比例返還剩餘資產。
理由：ETF下市到投資人領回清算餘額，通常需要1個月至5週的作業時間，這段期間的價格波動與資金無法動用，才是投資人真正要承擔的風險，而非本金全數消失。供投資人自行研判。

 

怎麼買 ETF（如 0050、006208、00878）？

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1. 下市清算風險真實存在

   2026年以來已有中信美國市政債（00847B）、00883B等多檔債券ETF，因近30個營業日平均規模跌破2億元門檻，觸發終止信託契約清算程序，提醒投資人規模與流動性同樣是選股時的重要條件。

2. 內扣費用差距逾一倍

   2025年台股ETF費用率最低下探至0.22%（0050、0052並列創新低），同期00878升至0.52%、創近四年新高，長期複利下來，光是費用率就可能侵蝕投資人數十萬元的報酬。

3. 交易成本不只手續費

   買賣ETF除券商手續費（法定上限0.1425%、多可議價）外，賣出還需課0.1%證券交易稅（一般股票為0.3%），債券型ETF交易稅則暫停徵收至2026年12月31日。

2026年以來，中信美國市政債（00847B）、00883B等多檔債券ETF，因近30個營業日平均規模跌破2億元門檻，陸續觸發終止信託契約與清算程序。ETF雖然常被視為分散風險的被動投資工具，卻不代表零風險——市場漲跌之外，追蹤誤差、流動性、槓桿複利耗損甚至下市清算，都是實際存在、可能影響報酬的風險類別。

除了風險，交易成本同樣是決定長期報酬的關鍵變數。券商手續費、證券交易稅，加上每天默默從淨值中扣除的內扣費用，三者疊加起來才是投資人真正要支付的完整成本；而同樣追蹤台灣50指數的0050與006208，光是費用率長期下來就能拉出可觀差距。

 

一、ETF常見的六大風險，你了解多少？

 

1. 市場風險：跟著大盤漲跌，無法迴避

ETF本質是持有一籃子股票或債券，當大盤或成分股下跌，ETF淨值也會同步下滑，這是被動式基金無法迴避的系統性風險。以0050為例，成立以來歷經2008年金融海嘯，股價一度跌至歷史低點28.53元，隔年才快速彈升73.9%。市值型ETF雖能分散個股風險，卻無法分散整體市場同步下跌的系統性風險，這是投資前必須先接受的前提。

 

2. 追蹤誤差風險：淨值報酬跟不上指數

ETF淨值報酬與所追蹤指數之間，會因成分調整、除息時點與費用率而產生落差，稱為追蹤誤差。曾有分析指出，0050某年度的追蹤誤差一度達到負2.41%，追查後發現主因是前一年度股利遞延至隔年初除息所致；扣除這個時間差因素後，實際誤差便貼近0050當時0.32%經理費加0.035%保管費的水準。長期持有ETF時，追蹤誤差大小其實反映基金公司的執行效率，而非只看短期漲跌。

 

3. 流動性與折溢價風險：市價可能偏離淨值

ETF在次級市場的成交價（市價）與依持股計算出的淨值，可能因追價買盤、流動性不足或跨市場時區落差而出現偏離，稱為折溢價。市場普遍認為折溢價幅度在正負1%以內屬合理範圍，超過正負2%則進入風險區間。2020年4月國際油價崩跌時，市場對後市看好，追蹤原油的ETF一度出現大幅溢價，投資人若在高溢價時追價買進，待溢價收斂便可能承受淨值以外的額外損失。

 

4. 下市清算風險：規模太小恐提前退場

依現行規定，股票型ETF若最近30個營業日平均規模低於1億元、債券型ETF低於2億元，即可能觸發終止信託契約與清算程序；期貨型ETF則以規模低於5千萬元、或單位淨值累積跌幅達發行價90%為標準。2026年以來，中信美國市政債（00847B）與中國信託15年以上已開發市場ESG投資級美元公司債券ETF（00883B）都因規模跌破2億元門檻，先後進入清算程序。

資料來源：臺灣證券交易所、元富證券、東森新聞整理（2026年）

ETF清算不代表本金全數歸零，只要基金淨值未跌至零，投資人仍會依受益權單位比例，在下市後約1個月至5週內領回清算後的剩餘資產，但這段期間資金無法動用，也可能面臨額外的價差損失。

 

5. 槓桿反向ETF複利耗損風險

槓桿型與反向型ETF（例如追蹤台灣50指數兩倍報酬、目前規模最大的正2 ETF——00631L）以「單日」報酬倍數為目標，若指數連續出現反覆漲跌，每日重新平衡機制會導致淨值耗損，長期累積報酬率因此偏離原型指數的倍數表現；且槓桿型ETF不配息，投資人只能靠價差獲利。

 

6. 海外ETF的匯率與時區風險

透過複委託或海外券商投資美股ETF（如VOO、VTI），除了跟隨標的市場漲跌，還需承擔新台幣兌美元的匯率風險，且下單時間與海外市場交易時段有落差，成交價無法即時反映最新報價。以複委託為例，部分券商單筆手續費最低約3美元，投資金額若不高，手續費占比就會被放大。

 

二、投資ETF要付出哪些交易成本？

 

券商手續費：法定上限與市場折扣

買賣ETF的手續費法定上限為成交金額的0.1425%，實際費率則由各券商自訂折扣，目前市場常見電子下單折扣約1折至2.8折；部分券商的定期定額方案甚至提供買進1元起的優惠，但賣出仍多以原折扣（例如5折）計算，扣款金額愈高，兩種方案的成本差距愈明顯。

 

證券交易稅：買進免稅、賣出課稅

證券交易稅只在賣出時課徵，一般股票稅率為0.3%，股票型ETF（如0050、0056）適用較低的0.1%稅率；債券型ETF交易稅目前暫停徵收至2026年12月31日，但槓桿型與反向型債券ETF仍須課徵0.1%交易稅。

資料來源：《證券交易稅條例》、萬集會計師事務所、股市計算機整理

 

內扣費用：每天默默從淨值中扣除

內扣費用包含經理費、保管費及交易成本等雜項支出，會按日反映在ETF淨值中，投資人不會另外收到帳單，卻是長期持有下最容易被忽略的成本。2025年資料顯示，市值型ETF的費用率明顯低於高股息型：0050與0052並列0.22%、創下台股股票型ETF歷史新低，較0050自己2024年的0.42%幾乎腰斬；反觀00878儘管是高股息類別中最低者，費用率仍升至0.52%、創近四年新高，0056、00701等同類產品則普遍落在0.6%左右的常態區間，主因是高股息策略需要更頻繁地審核與更換成分股，推升了交易成本。

 

隱性價差成本：折溢價吃掉的報酬

當ETF出現溢價時，投資人等於用比淨值更貴的市價買進，一旦溢價收斂，即便淨值上漲，也可能面臨帳面報酬不如預期的情況；折價過大則多發生在流動性不足的冷門標的，賣出時可能被迫接受較低的成交價。這類價差成本不會顯示在交割單上，卻會實際反映在投資人的進出場成本中。

 

三、市值型 vs 高股息型ETF，成本差在哪？

同樣是台股ETF，市值型與高股息型的成本結構並不相同。市值型ETF因成分股調整頻率低，內扣費用長期偏低；高股息型ETF則因選股機制需要更頻繁地檢視、汰換成分股，交易成本與費用率普遍較高，2025年資料顯示兩者費用率差距逼近0.3個百分點。長期持有時，這個差距會隨複利效果被放大，投資人應把費用率與配息策略一併納入比較，而非只看殖利率高低。

 

四、ETF常見問題

｜Q1：定期定額買ETF，跟單筆買進相比，手續費真的比較低嗎？

A：不一定，要看扣款金額與券商方案而定。
理由：部分券商定期定額買進提供1元起優惠，但賣出仍按原折扣（例如5折）計算；當每月扣款金額超過約7,000元時，1元固定方案的實際費率反而不如1折方案划算。

｜Q2：ETF的內扣費用會另外從我的證券帳戶扣款嗎？

A：不會，內扣費用是直接反映在每日淨值裡，不會出現在交割單上。
理由：只有券商手續費與證券交易稅會顯示在交割清單中，內扣費用則是基金公司每日從淨值中直接扣除，投資人平常不會「感覺」到，卻仍實際負擔這筆成本。

｜Q3：ETF規模太小面臨下市清算，投資的錢會歸零嗎？

A：不會全數歸零，只要基金淨值未跌至零，仍會依受益權單位比例返還剩餘資產。
理由：ETF下市到投資人領回清算餘額，通常需要1個月至5週的作業時間，這段期間的價格波動與資金無法動用，才是投資人真正要承擔的風險，而非本金全數消失。供投資人自行研判。

 

怎麼買 ETF（如 0050、006208、00878）？