美債20正2是什麼？00680L元大美債20正2、公債殖利率彈升至5.30%

重點速覽

1. 00680L走弱至6.44元

   元大美債20正2（00680L）8月14日收盤6.44元，資產規模96.75億元、受益人數1.95萬人。追蹤同一指數的長天期美債殖利率近期同步彈升，牽動槓桿部位淨值走勢。

2. 沃什掌舵，鷹派信號升溫

   新任聯準會主席沃什5月22日就任，7月29日FOMC以9票贊成、3票反對，連續第5次維持利率於3.5%至3.75%不變，官員利率預測顯示2026年恐迎一次升息。

3. 00680L不配息，00679B將除息

   00680L屬槓桿交易型產品、不發放股利；原型ETF元大美債20年（00679B）將於8月21日除息，每單位配發現金股利0.28元。

美國20年期公債殖利率從2026年7月1日的4.97%，一路彈升至8月17日的5.30%，追蹤2倍槓桿指數的元大美債20正2（00680L）同步走弱，8月14日收在6.44元。

00680L追蹤「ICE美國政府20+年期債券2倍槓桿指數」，透過每日重新平衡機制放大長天期美債的單日報酬。殖利率彈升的背景，與新任聯準會主席沃什（Kevin Warsh）5月接任後偏鷹的立場有關，市場對降息的預期明顯降溫。

 

一、00680L是什麼？槓桿機制與規模現況

00680L全名為元大美國政府20年期(以上)債券單日正向2倍基金，由元大證券投資信託發行，基金經理人為蕭開豪。00680L的整體曝險透過每日重新平衡機制調整，且不得超過基金淨資產價值的220%。

官方公開說明書載明，00680L為策略交易型產品且投資具有槓桿操作風險，本基金不適合長期持有，僅符合台灣證券交易所訂定之適格條件之投資人始得交易。

 

二、殖利率彈升至5.30%，00680L為何走弱

美國20年期公債殖利率8月17日來到5.30%，較7月1日的4.97%上升33個基點。公債殖利率與價格呈反向關係，殖利率走高代表債券價格下跌，而00680L採2倍槓桿追蹤同一走勢，波動幅度理論上會放大至原型ETF的兩倍左右。

對照股價，00680L從2026年1月19日收盤7.19元，回落至8月14日的6.44元。00680L不配息，股價走勢直接反映淨值變化，波動會比原型美債ETF更明顯。

 

三、沃什掌舵Fed，鷹派立場如何牽動長天期美債

川普提名的凱文·沃什，2026年5月13日經參議院以54票對45票確認接替鮑爾出任聯準會主席，5月22日就任。其主持的首次FOMC會議（6月17日）維持利率3.5%至3.75%不變、取消前瞻性指引，官員利率預測顯示2026年恐迎一次升息，而非降息。7月29日至30日會議，委員再以9票贊成、3票反對，連續第5次維持利率不變。

8月7日美國勞工部公布7月非農就業人數減少2.3萬人，遠低於市場預期增加8萬人。CME FedWatch工具顯示，9月升息機率因此從55%降至約40.1%，維持不變機率升至約59.9%；下一次FOMC會議訂於9月16日至17日。在通膨尚未回落至2%目標前，多名票委已表態反對進一步寬鬆，這是20年期公債殖利率維持高檔、00680L承壓的主要背景。

 

四、00680L vs 00679B：槓桿與配息的差異

00680L與元大美債20年（00679B）追蹤同一系列美國政府20年期以上公債，差異在於曝險倍數與配息安排。00679B的2026年第2季現金股利為每單位0.28元，除息日訂在8月21日，年度已配發0.84元，過去9年累計配息9.20元，近5年平均現金殖利率3.73%。

00679B以配息與貼近原型的曝險為訴求，00680L則以槓桿放大短線價差為設計目的，兩者風險屬性並不相同，供投資人自行研判。

 

五、常見問題

｜Q1：00679B的配息，等於美債的利息收入嗎？

A：不完全是，官方公告00679B的配息來源可能為收益平準金，並非單純債息收入。
理由：收益平準金是基金申購、買回價金中，原受益人累積收益的部分，會影響實際配息組成；00680L因不配息，沒有這項問題。

｜Q2：00680L下跌時，虧損會剛好是00679B的兩倍嗎？

A：不一定，因每日重新平衡下的複利效果，長期報酬會偏離原型單純兩倍的結果。
理由：殖利率若連續同向大幅波動，槓桿效果可能被放大；若殖利率反覆震盪整理，複利耗損反而可能使實際報酬低於兩倍。

｜Q3：接下來還有哪些時間點值得留意？

A：近期兩個關鍵時間點為00679B的8月21日除息日，以及9月16日至17日的下一次FOMC會議。
理由：00679B除息會依股利金額扣抵市價；9月FOMC決議將牽動殖利率走向，進而影響00680L淨值表現。

 

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