中光電(5371)100%持股的子公司中光電智能機器人是台灣無人機市場的唯一供應商。積極布局無人機市場，成功取得國防部多項軍用無人機訂單，包括1,485架微型無人機和1,552架監偵型無人機，成為此次採購中獲訂數量最多的廠商。這些訂單預計自2024年下半年起至2025年間陸續貢獻營收。
去年美中貿易戰加劇，美國大城市的警消部門開始替換中國品牌大疆的無人機，中光電因此成為最大贏家。中光電智能機器人的軟、硬體皆為自主研發，不需仰賴外部零件和軟體。去年中光電出貨3000台，預計今年可增至1萬台，成為台灣真正有訂單的無人機公司。
中光電智能機器人在硬體和軟體上擁有自主技術，並在台灣建立了供應鏈，所有零件包括鏡頭和馬達均為台灣製造。該公司開發的軍用商規無人機已通過台灣軍方的測試驗證，並符合美國國防授權法案的標準。
然而，儘管無人機業務的迅速崛起為中光電帶來更多元的成長動能，其影像產品與節能產品主力業務因需求疲弱而面臨短期挑戰。
節能與影像產品
2024年第三季，節能產品展現強勁表現，合併營收達53.92億元，較第二季和去年同期分別增長21%和12%。TV/PID機種出貨量季增47%，成為主要成長動力。然而，NB機種需求依然疲弱，導致整體增長幅度受限。
第四季進入需求淡季，TV/PID機種的出貨量預計將下滑約30%。不過，OLED NB機種受市場樂觀情緒影響，預期出貨量將有所提升。同時，公司越南廠的TV LCM生產保持穩定，而Monitor LCM則延後至11月開始小規模生產。
2024年第三季，影像產品營收約為34.44億元，較第二季增長3%，但仍低於去年同期9%。Pico投影機的銷售量呈現微幅成長，而雷射投影機的出貨成長有助於提升公司營收與市場地位。然而，受全球通膨、失業率上升及地緣政治問題影響，市場需求疲弱，特別是各項運動賽事需求減少成為業績未達預期的重要因素。
展望第四季，公司預計於10月開始出貨車載投影產品，並看好2025年需求能見度。然而，高階家庭娛樂新產品上市時間延後至2024年底或2025年初，全球經濟環境的不確定性仍可能拖累影像產品全年出貨量，預估將年減約一成。
無人機業務的影響
由於主力產品的拖累，無人機對公司的營收貢獻規模尚小。根據倫敦證券交易所（LSEG）的法人預估，即使計入無人機貢獻，在未來兩年內仍無法讓公司有顯著的獲利成長性。因此，目前無人機業務仍處於題材階段，短期內驅動盈餘的因素仍在主力業務如節能與影像產品上。
結論
投資者應密切關注中光電主力業務的市場需求變化，以及無人機業務的發展進程。雖然無人機業務具有潛在成長性，但短期內對公司整體營收的影響有限。因此，投資決策應以公司主力業務的表現為主要考量，同時關注無人機業務的進展，以評估其未來對公司營收的貢獻程度。
